美國次級房貸市場違約率上升之影響評估
一、美國次級房貸的金額及特性：
2006年次級抵押房貸約6400億US$/年，佔所有抵押房貸之21.5%(2.95兆US$/年)，2002年只佔7.4%，1994年次級房貸只有3500億US$。估計次級房貸金額約佔美國整體房貸市場的12%(First American Loan Performance)。
通常次級房貸的借款頭2年利率固定，2年後將會開始調整重設利率，通常半年會重設一次，次級房貸在05-06年增加最快，所以2007~2008年重設時間到時，違約率會再攀升。估計次級房貸貸款人平均月付息成本估計由頭2年每月1,131美元增至第3年每月1,948美元(CALYON)。
二、未來次級房貸違約金額的估計：
目前遞延繳息的比重約從2005年10%左右上升至目前的13%左右。事實上，次級房貸的遞延繳息比率亦由2%上升至近期的2.7%。Lehman Brothers 預估抵押貸款的違約金額在2007~2008年將分別高達2,250億及3,000億美元，也有人樂觀預估未來2年抵押貸款的重設金額僅有100~150億美元(MKM)。
三、次級房貸違約率上升後之影響：
1.對美國股市的直接影響
未來從事次級房貸的公司狀況會持續惡化，而從事相關業務較多的銀行業金融機構股價也會表現疲弱。
2.對美國房市景氣的影響
a.銀行已提高貸款審核標準，且在違約率上升後未來銀行拍賣抵押品的情形會增加，此將同時增加房市的供給及減少房市的需求，美國房市景氣仍有進一步惡化的風險。估計2006年有40萬個次級房貸的抵押品被沒收。不過近幾個月抵押貸款利率下降及refinancing的活動有再增加現象，對房市仍有支撐作用。
b.2006年有225萬的房屋購買者使用次級房貸，未來若以五分之一估計，被貸款標準提高後，無法取得次級房貸，每年將減少50萬的房屋銷售(2006年新屋及成屋銷售為760萬戶)。
3.對消費支出的影響
房價若因此持續下滑，亦會影響房市所產生的財富效果對消費支出的表現。去年Q4因油價下跌減緩了房價下跌對消費支出的不利影響，但目前油價已反彈。
4.對金融市場的影響
美國抵押證券金額約9.6兆美元，佔全球金融資產160兆美元的6%。未來投資人對此類資產可能會趨於謹慎。
5.對Fed貨幣政策的影響
若美國經濟景氣及失業率因此惡化，或因此產生全球性的金融資產價格下跌，Fed及全球央行可能於5~6月開始降息。
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