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美國經濟衰退循環與股市表現
衰退起始時間 衰退結束時間 衰退月數 美國股市低點 亞洲股市低點
vs 衰退結束時間(月) vs 衰退結束時間(月)
1960/4 1961/2 10 -4
1969/12 1970/11 11 -5 -1
1973/11 1975/3 16 -3 -3
1980/1 1980/7 6 -4 -4
1981/7 1982/11 16 -4 0
1990/7 1991/3 8 -5 -6
2001/3 2001/11 8 +10 -2
6~16
(HSBC 2008/8) 平均月數 10.9 -4.2 -2.7
2007/11 ? 2008/5~2009/3 ? 2008/9~2009/3 ? (以2009/3落底推論)
1.從1960年至2001年美國經濟衰退期多在6~16個月間，平均衰退期間是10.9個月。
2.除了2001年科技泡沫那次，經濟衰退結束後過10個月美國股市才到低點外，過去美股在經濟衰退結束前3~5個月會提前觸底。平均美股落底時間比經濟衰退結束時間早4.2個月。
3.亞洲股市落底時間通常則會領先美國經濟衰退結束前0~6個月落底。平均亞股落底時間比美國經濟衰退結束時間早2.7個月。
4.若美國此次經濟衰退期是從2007/11月開始，依過去6~16個月經濟衰退期判斷，經濟衰退結束期可能在2008/5~2009/3間。
5.若以最保守的2009/3(16個月)經濟衰退期為結束期推論，且排除2001年的特別狀況，美股落底時間可能在2008/10~2008/12(領先3~5個月)，亞股落底時間則可能在2008/9~2009/3(領先0~6個月)。
6.若以美國平均衰退期11個月推論，2008/10美國將結束衰退期，排除2001年的特別狀況，美股落底時間可能在2008/5~2008/7(領先3~5個月,now?)，亞股落底時間則可能在2008/4~2008/10(領先0~6個月)。
7.但是我們不知道2001年的特別情況會不會再發生？或這次衰退期間是不是還維持在歷史區間中？這次經濟趨緩的力量或因素會不會比過去更糟?
8.如果歷史再度重演，且以最差的情況推算，股市落底的時間最慢會在今年Q4到2009年Q1間；但不知道會不會像2001年那樣多拖一年就是變數了。
9.所以結論就是，投資跟分析都充滿了不確定性，知道歷史也不見得猜得到未來，不過就算以較悲觀的情境推估，從現在到2009年Q1股市真的有很高的機率落底就是了!
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