Yardeni 認為美股修正並非反應衰退的因素
1.FED加息導致信貸緊縮造成經濟衰退才是股市轉空的關鍵因素。
2.預估2022年底Fed Fund Rate僅到1.0%、2023年至2.0%，美國仍有過剩流動性3兆美元，在此情況下產生信貸緊縮風險不高。
3.消費短期降溫，但未來若疫情緩解，消費性的服務需求上升，且終端庫存不高，尚需補足庫存。勞動力的長期短缺可能會繼續推動資本及技術支出，以提高生產力。
4.美國領先指標LEI 或 CEI 沒有衰退。 12 月領先經濟指標指數環比上漲 0.8%，再創歷史新高持續擴張、成長。前六個擴張期（即復甦後）平均持續 67 個月。
5.房價漲幅大、但庫存很低，也不是有立即性的危機。
6. 從 2020 年 3 月 23 日到 2021 年 2 月 11 日的峰值，方舟創新 ETF 上漲了 158%。自那以後到1/21收盤時下跌了 54%。 這種情況的發生並未對其他市場或經濟產生任何不利影響。
有其他資產泡沫的狀況，但股市不嚴重、仍屬正常。Robinhood 交易的散戶擁有的“迷因”股票和 SPAC（特殊目的收購公司）的股票以及加密貨幣泡沫也已經出現，也沒有影響到其他的資產。
7.美股的評價除八大科網股稍高，但近期本益比回落至30倍，SMidCaps，即標準普爾 600 小型股指數和標準普爾 400 中型股指數，預估本益比分別為14.5、13.7倍，並沒有股市泡沫的問題。
8.不過本波修正，科技股評價下修，跌幅較大，仍是反應FED政策轉向主要受害者。但與2000-2002年科技泡沫破裂轉空頭走勢時不同的是，科技業的獲利仍然成長、創新高中。
資料來源：”Is the Fourth Superbubble Bursting, or Is the Air Coming Out of a Bunch of Mini Bubbles?” , Edward Yardeni ,2022/1/26. https://www.linkedin.com/pulse/fourth-superbubble-bursting-air-coming-out-bunch-mini-edward-yardeni
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