一、影響油價下跌之原因:需求減弱且OPEC為鞏固市佔率全能量產
(1)供需因素:
a.需求面:中國及全球經濟成長動能減緩、新能源及用油使用效率提高,使需求減弱。
b.供給面:OPEC為維持市佔率全能量產、美國頁岩油產量上升、伊朗重回國際油市。
(2)美元升值因素:
a.Fed進入升息循環,其他央行維持寬鬆政策使美元仍相對強勢。
b.原油價格以美元計價,美元升值使原油需求受影響,或可增產以獲取更多收入來源,故使油價下跌。
(3)後續觀察:
a.伊朗增產速度。
b.美國及大型油商減產後之效果。
c.美元走勢。
d.是否出現聯合減產協議。
二、油價下跌之有利及不利因素:短期能源業衰退影響整體企業獲利、債信及投資,但有利寬鬆政策維持及長期消費穩定
(1)有利因素:消費提升及提高政策寬鬆空間
a.油價下跌使消費者可用資金增加,類似減稅效果,有助中長期消費穩定及提升,但屬漸進式之影響,且可能受整體經濟放緩影響收入而有所抵消。
b.油價下跌使通膨下滑,無通膨壓抑下,Fed可延後升息,其他央行可再增加寬鬆措施,亦可增加財政擴張政策。
(2)不利因素:新興市場經濟放緩、波及能源業獲利、債信、及投資需求
a.使產油國之新興市場國家經濟放緩,且油元資金減少。
b.油價下跌波及能源業獲利,並影響整體企業獲利,使股市動能下降、風險情緒轉差。
c.能源業企業高收益債大跌,波及整體高收益債使信用價差提升,提高企業籌資成本。
d.能源業投資衰退影響企業投資需求及經濟成長動能。
三、油價下跌綜合影響及觀察重點:
a.短期油價下跌波及風險情緒影響股市表現,亦使新興市場經濟放緩擔憂未除,以及高收益債信疑慮上升、亦減低投資動能。
b.油價大跌無通膨壓力下,Fed可緩慢升息及其他央行擴大寬鬆措施,並維持低利率,以穩定金融市場。
c.消費受惠效益尚不明顯,但長期對提升消費仍有助益。
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