一週台股觀察(2015/4/27~4/30)
【上週金融市場與台股回顧】中國大陸央行再降銀行存準率、美國經濟數據漸回溫、美股企業財報優於預期帶動國際股市信心恢復，未在意希臘債務協商未有進展上週國際股市普遍上漲1~2%。台股則受惠「台滬通」題材、金管會要求外資匯入資金買台股須達資金七成以上，外資一週大幅買超台股784億台幣，台股結束整理轉強一週上漲3.58%，亦創下波段高點。
1.上週國際股市普遍上揚，未再受到希臘債務協商未有進展，以及前週末中國證監會再提融資券業務正常發展要點影響。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲1.4%、1.7%、及3.2%，其中Nasdaq指數創下2000年科技泡沫以來之歷史新高紀錄。德、法股市分別上漲1.0%、1.1%，日本、韓國股市上漲1.9%、0.8%，香港及陸股(滬深300)指數則分別上漲1.5%及2.3%。國際股市上漲主要受到：(1)上週日中國央行宣佈大幅降低銀行存款準備率1個百分點，使市場信心恢復，港、陸股在上週一修正後再恢復漲升動能；(2)美國經濟數據顯現好轉現象，加上財報多優於預期亦帶動美股重拾動能，亦使Nasdaq指數創下歷史新高，帶動美股轉強；(3)美元指數回跌0.6%，以及油價在沙國續轟炸葉門下一週彈升1.6%，亦使美股及類股維持良性輪動表現。
2.台股則受到下列各項利多因素再創波段高點，一週上漲3.28%以9913.28點收盤。包括：(1)國際股市上漲、台股補漲行情啟動；(2)大陸證監會表示積極研究「台滬通」題材，帶動金融股於上週四大漲，使台股突破整理再創波段高點；(3)金管會發函要求外資匯入台股資金，在固定收益及貨幣市場工具上限為30%，迫使外資一週大幅買超台股784億台幣，外資台指期淨多單亦增至5216口。表現較佳類股為金融(+5.9%)、塑膠(+5.1%)、電子(+3.7%)，較弱勢類股為航運(-3.3%)、玻璃(-1.4%)。
【四大面向變化觀察股市趨勢】全球經濟溫和擴張平緩發展，但央行政策寬鬆政策使資金行情延續，希臘可能債務違約風險未除，但市場風險情緒受中國大陸再寬鬆政策再轉正向，美股漸擺脫經濟放緩影響再現轉強跡象，台股受惠外資大幅買超、評價合理，塑化、電子、金融權值股同步輪動表現下，突破區間走勢有望挑戰萬點。
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面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
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1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟仍溫和擴張平緩發展，各國經濟表現分歧，但仍受惠寬鬆貨幣政策支撐。a.美國經濟受Q1氣候、美元強升等因素減緩效應已逐步減輕中，預期將漸現動能；b.歐元區於去年底ECB計劃加碼QE後，經濟信心恢復開始溫和轉佳，但進一步動能仍需觀察；c.中國大陸經濟仍平緩發展，但寬鬆政策支撐，且近期房市政策放寬，短期房價已有止穩跡象；d.台灣經濟仍溫和擴張，但因比較基期提高，以及短期電子業接單稍有調整，成長動能稍緩。 (2)美國3月新屋銷售雖減不如預期，但成屋銷售回溫，耐久財訂單亦上升，北美半導體設備BB值上升至1.1。美國經濟似有擺脫寒冬後之影響開始稍轉強。 (3)歐元區經濟好轉延續動能稍中斷，4月歐元區PMI未再續升而回落，德國4月ZEW經濟信心亦回落，但ifo企業信心續升。 (4)中國4月匯豐製造業PMI終值下滑。但3月70個中大城市房價下跌城市減至50個(減少16個)，房市趨緩現象稍現止穩。 (5)台灣3月外銷訂單在電子業帶動成長下，年增1~3%，歐、美接單佳，但中國大陸及香港，以及日本、東協接單則呈衰退。 |
持平 (美國稍轉正向；歐元區、台灣持平；中國大陸稍偏負向) |
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2.市場風險情緒 |
(1)中國央行大幅降低銀行存款準備率，以及證監會澄清未打壓股市，使國際股市擺脫前週五悲觀氣氛，使風險情緒再轉佳。 (2)4/24歐元區財長與希臘債務協商仍無進展，歐元區財長再強調希臘須提完整改革方案，且達成協議才能取得紓困金。5/11將再檢視希臘改革方案進度。5/12希臘尚須支付IMF7.5億歐元。 (3)沙烏地阿拉伯續空襲葉門，雖上週美國原油庫存增幅再高於預期，油價一週仍上漲1.6%，亦使台股塑化族群續強。 (4)外資大幅買超台股，台指期再轉淨為多單部位，使台股風險情緒好轉。 |
稍偏正向 (美、台正向，歐、陸持平) |
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3.政府央行政策 |
(1)金管會發函要求外資匯入資金投資於固定收益及貨幣市場工具比例上限為三成，引發外資大幅買超台股。而金管會主委公開信心喊話表示台股基本面良好。 (2)中國證監會副主席表示正積極研究「滬台通」，雖未來實行機會極低，但仍促使金融股大漲，填補電子業淡季台股所缺之上漲動能，使台股創波段高點。 (3)中國央行大幅降低銀行存準率1個百分點，政策寬鬆措施延續。 |
偏正向 (美國中性，台、陸偏正向) |
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4.股市評價變化 |
(1)國際股市仍延續上漲走勢，美股在經濟數據漸進好轉及企業財報多優於預期下亦現轉強，亦帶動台股向上趨勢。 (2)台股創波段新高已近萬點，但上市公司去年獲利近1.8兆台幣已創歷史新高，今年預估成長近10%，台股預估本益比約14.7倍，仍屬長期中間稍低之水準，台股尚無評價過高之疑慮。 (3)台股日KD再轉向上(K72，D59)，週KD亦將上揚(K71，D72)，月KD維持向上趨勢，配合外資再開始大幅買超台股，台股有機會挑戰萬點走勢。 |
偏正向 (美、台偏正向，歐、陸股持平) |
【未來一週台股主要觀察重點】外資對台股大幅買超是否持續、類股輪動狀況、以及台股萬點關卡前賣壓是否增加、4/29(三)FOMC會議、美股是否續受財報正向影響創新高、希臘債務風險是否再影響歐股及全球股市表現、重要公司法人說明會展望，以及重要經濟數據公佈影響。
1.外資大幅買超台股狀況是否延續，以及電子、金融、塑化大型權值股輪動狀況，與台股萬點關卡前之壓力是否增強。
2.希臘債務協商仍無進展，是否再影響歐股表現拖累國際股市表現。
3.4/29(三) FOMC會議結論以及對Fed升息預期變化與美股表現影響，另亦觀察美股企業財報表現對美股正向影響是否持續。Q1已公佈之美股財報，在企業獲利已於之前下修後，76%獲利高於預期，51%營收優於預期，且預期Q1應為今年獲利谷底期。
4.5/1(五)日本央行決策會議貨幣政策動向。
5.重要公司法人說明會展望及對股價影響：4/27(一)盛群；4/28(二)友達、華亞科、南科、可成、宏達電、瑞昱、遠傳、中光電、台虹、辛耘；4/29(三)矽品、瑞儀、欣興、訊連；4/30(四)聯發科、F-TPK、中華電信、華邦電、力成。
6.重要經濟數據公佈：美國Q1GDP、4月消費信心、ISM製造業指數、房市相關數據、中國4月官方PMI表現、歐元區4月物價表現、日本3月重要經濟數據公佈、台灣Q1GDP成長率、3月景氣指標趨勢，及其他經濟數據。
(1)4/27(一)台灣3月景氣指標、中國大陸3月工業經濟效益月度報告；
(2)4/28(二)美國4月消費信心、Richmond Fed製造業及服務業指數、2月凱斯席勒房價指數、日本3月零售銷售；
(3)4/29(三)美國Q1GDP成長率、3月成屋銷售指數、週原油庫存變化；
(4)4/30(四)美國3月個人所得與支出及消費支出物價、初請失業救濟金人數、歐元區4月CPI初值、日本3月工業生產、台灣Q1GDP成長率；
(5)5/1(五)美國4月ISM製造業指數、密大消費信心、3月營建支出、4月汽車銷售、中國4月製造業及非製造業PMI、日本3月CPI、就業狀況、家庭支出。
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