一週台股觀察(2014/11/10~11/14)－JohnChiu的部落格

一週台股觀察(2014/11/10~11/14)

【上週金融市場與台股回顧】美國經濟穩定表現及國會期中選舉結束、美元強勢下美股續溫和上漲，日股則持加碼量化寬鬆措施沿續較強走勢，其餘國家股市則分別受匯率變化消長、經濟動能與政策力道不同下，而分別出現不同程度修正，台股亦仍受制9000點壓力、選前觀望氣氛下一週下跌0.69%。

1.上週全球金融市場僅美股及日股表現相對強勢，主要受到美國經濟表現穩定發展，國會期中選舉共和黨掌握參、眾兩院多數，使美股仍溫和上揚，日股則續受到前週五加碼量化寬鬆政策激勵亦延續強勢表現。其他國家股市及各類金融市場則普遍出現修正整理走勢。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲1.1%、0.7%、0%，歐股之德、法股市則分別下跌0.4%、1.0%，日股一週上漲2.8%，韓、港、陸股(滬深300指數)則分別下跌1.3%、1.9%及0.2%。美元則在週五10月美國就業數據稍低於預期回檔，但一週仍在日圓貶幅較大而上漲超過1%，亦使新興市場債、原物料市場呈修正整理走勢，韓股亦因日圓貶值相對受害下跌。

2.台股則在國際股市漲跌互見、9000點解套壓力仍大，以及選前觀望氣氛延續使追價意願不足，雖然外資一週仍買超台股近225億台幣，台股一週仍下跌0.69%以8912.62點收盤。表現較佳類股為橡膠(+2.6%)、營建(+1.4%)、航運(+1.2%)，較弱勢類股為觀光(-2.0%)、塑膠(-1.9%)、紡織(-1.8%)，電子及金融類股則分別下跌0.4%、1.4%。台股類股、個股表現原因主要受到：(1)原物料、油價下跌受惠、受害族群；(2)Q3財報、10月營收公佈之影響。

【四大面向變化觀察股市趨勢】各國經濟趨勢及政策方向出現較大歧異、歐、日加大寬鬆貨幣政策使風險情緒回穩，但強勢美元、景氣趨勢差異對各資產及各國股市影響歧異仍大，景氣趨勢正向、政策力道較強勁之美、日股市短期受惠較大。台股雖亦轉穩定，但食安問題、油價下跌、匯率變化、選前觀望、財報表現影響，短期8700~9200點之區間整理，但類股、個股各別表現。

面向	重要數據及事件發展	上週發展方向
1.經濟景氣趨勢	(1)全球經濟景氣仍為區域、國家差異化下之平緩發展。美國上週公佈9月工廠訂單、10月非製造業ISM指數下滑，9月貿易逆差亦擴大、營建支出下降，但消費信貸及就業數據表現仍然平穩，雖10月新增就業人數稍低於預期，但仍達21.4萬人，並上修8~9月就業數據，失業率亦再降至5.8%之金融風暴後的低點。美國整體經濟表現仍穩定發展，仍為全球經濟之主要支撐。 (2)歐元區經濟則開始自7~8月之低迷狀況稍有止穩跡象，但力道多低於預期。10月PMI以及德國9月出口、工業生產、製造業訂單皆出現月增狀況，但幅度多仍較預期為低，歐洲經濟仍為目前全球經濟轉為平緩之重要原因之一。 (3)中國官方10月PMI則出現微降狀況，中國經濟表現仍以7~7.5%左右之速度調整發展。 (4)台灣仍依賴電子業出口支撐經濟表現，但傳產、石化業景氣轉弱下，10月出口年增率降為0.7%，月增1.8%，但出超上升，對經濟成長仍有所支撐，台灣經濟仍呈平穩溫和擴張表現。	持平 (美國稍偏正向、歐元區略見止穩、中國微偏負向，台灣持平)
2.市場風險情緒	(1)近期歐、日央行寬鬆政策力道加強使風險情緒轉為穩定，美股VIX再降回14以下之較低水準。但各國股市表現出現歧異發展，主要受經濟表現、匯率因素，以及政策力度方向影響。 (2)美元強勢表現仍壓抑資金流入新興市場及原物料市場之持續性。美元強勢狀況至上週五因美國10月就業數據稍不如預期而初現回檔修正。 (3)台灣除匯率因素外，目前仍受選前觀望氣氛影響。不過外資已連續3週買超台股，且台指期淨空單上週再減1185口縮減至5075口淨空單。	中性 (美、日偏正向，其他地區中性)
3.政府央行政策	(1)歐洲央行總裁表示目前之購債計劃至少持續2年，且將讓資產負債表達到2012年初水平，且有必要將採進一步策略。上週歐洲央行會議似乎成員間對進一步寬鬆措施之機會及共識已有所提高。 (2)美國就業數據仍朝正面發展，薪資年增2%之速度持續，Fed於明年下半年後升息之發展仍未改變。 (3)美國會共和當取得參眾兩院多數，政策執行度可能上升，但與總統關係之發展則需觀察。對明年初預算上限之爭議是否有所助益仍亦需觀察。 (4)中國人民銀行Q3貨幣政策執行報告顯示，透過中期放款機制(MLF)進行兩輪注資共7695億元人民幣。	偏正向 (美、台中性；歐元區、日本、中國大陸偏正向)
4.股市評價變化	(1)近幾月美元升值、油價下跌對各別產業及獲利趨勢出現變化，再加上食安問題延燒，相對有利於電子，及原料成本下跌受惠之族群，如航運、橡膠、成衣、製鞋等偏下游之產業。但內需及塑化業為相對不利之產業。 (2)電子業營收旺季表現可望持續至11月，對股價仍有所支撐。 (3)台股短期9000點以上仍具壓力(季線9075、半年線9177)，以及短期日KD(K73，D79)出現向下修正整理，但週KD(K32，D29)已交叉向上，月KD(K59，D73)仍向下，技術面仍呈區間整理走勢，可能區間處於8700~9200點。	中性

【未來一週台股主要觀察重點】國際股市分歧表現、外資是否持續買超台股、受原物料及油價變化、匯率、食安問題等因素影響使類股、個股分歧表現狀況、重要公司10月營收及Q3財報公佈影響，以及是否站穩年線之上及9000點壓力關卡、中國10月經濟數據公佈及其他重要經濟數據公佈影響。

1.國際股市表現分歧，美、日股相對強勢，其他歐、亞股市反彈後震盪整理，仍觀察美元表現、油價、各國匯率波動對股市各別之影響。

2.MSCI微降台股權重，對外資是否持續買超台股影響，以及台指期淨空單部位是否持續縮減。

3.受惠油價下跌、台幣貶值、原物料價格下跌之航運、電子、橡膠、成衣、鞋業等相關公司強勢持續性，以及受害之食品、塑化原料等族群是否止穩。

4.台股站回年線(8898點)之持續性，以及9000點、季線9075、半年線9177點等壓力關卡。主要短期支撐則為月線8782點。

5.10月營收公佈，以及重要公司Q3財報公佈之影響。

6.台股重要公司法人說明會:11/10(一)中信金、永豐金、和碩、神隆、11/11(二)光寶科、義隆電、F-中租、營邦、康舒、11/12(三)華碩、立琦、穩懋、揚智、11/13(四)力旺、致新、11/14(五)華晶科、F-龍燈。

7.重要經濟數據公佈：中國大陸10月重要經濟數據、物價、美國10月零售銷售、11月消費信心、歐元區9月工業生產、9月OECD領先指標、歐元區Q3 GDP、日本9月機械訂單、10月消費信心、及其他重要數據。

(1)11/10(一)中國大陸10月貨幣供給、新增信貸、消費物價年增率(預期1.7%，前期1.6%)；

(2)11/12(三) 9月OECD領先指標(預期100.3，前期100.4)、歐元區9月工業生產(預期月增0.3%，前期-1.8%)、日本10月消費信心(預期40.0，前期39.9)；

(3)11/13(四)美國週初請失業救濟金人數(預期27.4萬人，前期27.8萬人)、中國10月零售銷售(預期年增11.5%，前期11.6%)、工業生產(預期年增7.8%，前期8.0%)、1~10月固定資產投資(預期年增15.9%，前期16.1%)、日本9月機械訂單(預期月減3%，前期+4.7%)；