月初去香港拜訪一家績效很好的Fund of hedge funds公司,公司負責人說明了他們選擇避險基金以下述的理念跟方式,所以才有好的績效:
 

一、選擇基金的原則同時著重於巴菲特的價值理念,與索羅斯的反射性原理(*)。

       此需要觀察市場當前的投資情緒正以偏向公司價值導向還是以市場預期的方向前進,而選擇適合的基金。說的白話一點應該是說,當市場主要反應可以估算的企業獲利而進行股價調整時,就可以基本面的方向多配置一些合適的基金;而當市場過度以投資人情緒主導時,選擇基金除了順水推舟外,但也要注意市場情緒轉折時的基金配置變化;

二、選擇基金衡量績效的標準包括:

1.除了看績效表現外還看月報酬變化及穩定度;

2.觀察基金的風險不是以波動度看,而是以基金過去最大下跌幅度觀察其是否有良好控制風險的能力;

3.基金的報酬具有低相關性的特色,代表基金經理人有特殊的投資策略才能創造較好的績效;

4.基金績效表現及特色的一致性與持續性,如此才可預期基金績效表現的穩定性。

(*)索羅斯的反射性是指:「不僅市場參與者本著偏見來操作,他們的偏見也會影響事情的發展。這或許讓人產生市場可以準確預測未來發展的印象,其實不是當前的預測符合未來的事件,而是未來的事件由當前的預期所塑造。」(引自Niall Ferguson"貨幣崛起"一書中(麥田出版社)的PP.290~291)。 

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