JohnChiu的部落格

一、10月各類金融資產以全球股市、新興股市、REITs、新興市場債反彈幅度較大，高收益債亦出現近3%彈幅，主要原因包括：

資料來源：Bloomberg, 2015/11/2

1. 10月初公佈美國9月就業數據不如預期後，使市場預期Fed可能延後至2016年初才升息之機率較高，致使美元回落、新興市場匯率、股債市止穩彈升，使新興市場擔憂降低帶動全球金融市場風險情緒好轉。
2. 歐洲央行(ECB)表示於12月將再考慮進一步之寬鬆措施，中國央行亦再調降利率，亦帶動歐美股市彈升。
3. 歐美台等Q3企業財報獲利多優於預期，使股市風險情緒保持穩定。
4. 風險情緒好轉、公債殖利率保持穩定，帶動REITs、高收益債亦彈升。
5. 美元指數先跌再反彈，主要在10/26之FOMC會議後聲明對於12月中開始升息之可能性仍在，致使新興市場風險情緒未再進一步好轉。而人民幣前持續保持穩定，人民幣債亦現反彈。
6. 風險情緒好轉，雖ECB將再寬鬆，但近期Fed聲明較預期鷹派，公債表現持平。

二、未來主要觀察因素： Fed升息時間及影響，新興市場穩定度，中國經濟表現、台灣經濟景氣是否落底

1. 雖美國9月經濟數據普遍放緩，但金融市場穩定後，Fed似仍偏向12月中開始升息，對於新興市場及金融市場之後續穩定之影響。
2. 中國及新興市場經濟狀況在金融市場穩定後，是否轉為止穩。
3. 台灣經濟及半導體景氣於Q4可能落底，以及陸資入股台灣半導體公司對台股評價是否繼續提升之觀察。