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四面向因素發展

2013年影響股市主要變數

經濟景氣

1.上半年經濟景氣受惠低基期續好轉

2.Q2美國經濟數據是否如過去3年再出現季節性轉弱

3.下半年比較基期上升景氣可能放緩，以及中國通膨壓力可能上升

4.歐洲經濟景氣是否落底止穩不再惡化

5.Q3為景氣是否續好轉關鍵期

市場情緒

1.美國財政問題是否解決

2.歐債問題穩定延續狀況

政府及

央行政策

1.中國Q2以後是否仍持續寬鬆政策

2.證所稅對台股影響

股市評價

1.美股的多空走勢

2.2013年上市公司預估獲利成長5~10%?

2013/Q1

2013/Q2

2013/Q3

2013/Q4

有利因素

不利因素

有利因素

不利因素

有利因素

不利因素

有利因素

不利因素

經濟

景氣

* 經濟指標續彈升好轉

* 美國房市續好轉

* 中國經濟續好轉

* 歐洲經濟仍疲弱

* 經濟指標低基期優勢

* 美國房市續好轉

* 美國經濟指標季節性走弱？

* 中國通膨低基期不再，壓力上升？

* 歐洲經濟？

* 全球經濟是否續擴張關鍵期？

* 經濟指標比較基期上升？

* 中國成長動能下降？

* 歐洲經濟？

* 美國經濟數據季節性上升？

* 歐洲經濟？

市場

情緒

*歐債發展
*美股穩定度

歐債發展

歐債發展

歐債發展

政府及

央行政策

* 中國政府換屆完成

* 美國財政問題協商決議

* 財政懸崖及美政府預算達上限

* 證所稅

* 通膨壓力上升，中國貨幣不再寬鬆?

* 證所稅

*證所稅　

*證所稅　

股市

評價

* 企業全年展望行情，財報空窗期

4月季報及年報公佈

除權息行情

8月半年報及季報公佈

Q3財報公佈

情境一(Q3經濟續好轉)60%

7000~7800

7500~8200

7800~8500

7500~8200

情境二(Q3經濟成長轉緩)40%

7200~7800

7000~7500

6800~7200

基本假設

1. 全球及台股經濟景氣自2012 Q3末起已溫和好轉至2013Q1~Q2，2013Q3後為是否續擴張關鍵期。

2. 美國財政問題最慢Q1結束前解決。

3. 歐債問題及歐洲經濟是否落底好轉變數仍較高。

2013年

經濟景氣趨勢

上半年仍受惠低比較基期，下半年中國經濟好轉持續力、以及歐洲經濟仍否好轉仍是變數。