一:經濟景氣變化與油價影響:
- Ø 美國經濟好轉趨勢不變,歐美通膨壓力不大,但歐元區升息機率已提高;美國股市仍是全球股市支撐力道之指標。
- Ø 油價受制於中東局勢之供給面因素較為難測,但高漲的油價增添新興市場通膨壓力,新興市場國家升息循環持續。不過因中國經濟已降溫,且近期反應中國物價壓力可能將見頂,中國股市出現反彈,達2011年以來之高點位置。
- Ø 由於全球利率水準仍處較低位置,隨經濟好轉,油價上漲對於消費支出影響仍可承受;而美國經濟擴張持續且通膨壓力不大,美股仍會有較強支撐;反之,新興市場通膨壓力未減下,股市整理狀況將可能持續。
- Ø 依據過去經驗,若原油價格較去年同期增幅近倍,將易使股市重挫及經濟出現衰退,目前此一油價的危險區間將在140~150USD/桶,若油價持續上漲將壓抑全球股市表現。
二:未來一季台股可能走勢:
油價走勢攸關台股後勢,短期將可能處於區間整理
- Ø 台股上月表現受到外資套匯賣股及新興市場股市修正下,出現較大修正。不過近期美國股市的相對強勢及近期的中國股市反彈支撐,台股於8500~8800點的區間走勢。
- Ø 由於台幣匯價已較穩定,外資潛在套匯賣股賣壓已減輕,台股表現目前主要取決於油價及國際股市動向;目前台股月KD處於較為關鍵的位置,在油價高漲變數出現下,股市出現整理期的可能已出現,不過美國經濟續轉佳,且台股本益比仍處中長期較低位置,對台股仍有較強勁支撐。
- Ø 台股目前上檔壓力主要在9000~9200點前波高點,需待油價回跌、國際股市轉佳才有機會再突破;下檔支撐則在於半年線8550、8385(7032~9220回檔、年線8100。
- Ø 未來一季台股可能情境:
- Ø A、油價(WTI) 95~110 USD/桶:8300~9000點 (預估機率45%)
- Ø B、油價(WTI) 95以下 :8500~9500以上 (預估機率20%)
- Ø C、油價(WTI) 110~135 USD/桶:8100~8600點 (預估機率20%)
- Ø D、油價(WTI) 135以上:8100以下 (預估機率10%)
三、台股評價表:
|
評估指標 |
數值 |
位置 |
目前趨勢 |
評估 |
|
對股市影響 |
風險程度 |
|||||
景氣面 |
景氣對策訊號 |
34分 (1月)→ |
高檔區 |
持平 |
不利 |
中高度 |
資金面 |
M1b年增率 |
9.35% (1月)↓ |
中間區 |
止穩 |
中性 |
中度 |
獲利面 |
本益比 |
15.2倍 (2011預估) |
中低檔區 |
2011年預估獲利成長8% |
有利 |
中低度 |
籌碼面 |
融資餘額 |
3146.9億↓ |
7032→9145(30.0%) |
緩步減少 |
中性 |
中度 |
融券張數 |
50.62萬張↓ |
中間區 |
下降 |
|||
券資比 |
3.07%↓ |
中間區 |
下降 |
|||
外資期貨淨多口數 |
-3132口 |
淨空單 |
淨空單速減 |
|||
技術面 |
週KD |
K35.07↓ |
中低檔區 |
向下 |
不利 |
中度 |
D52.70↓ |
||||||
月KD |
K79.15 ↓ |
高檔區 |
向下 |
不利 |
高度 |
|
D80.30↑ |
||||||
支撐或壓力 |
支撐區 |
半年線、回檔.382、年線 |
8522、8385、8118 |
|
|
中高度 |
壓力區 |
月線、整數關、前高 |
8801、9000、9220 |
|
|||
綜合評估 |
二月在資金流出新興市場、外資套匯結束之股市賣壓、以及中東政局不穩定使油價大漲造成台股出現較大下跌幅度。目前美國經濟表現及美股相對強勢仍支撐台股,不過技術面壓力(月KD及短期國際股市回檔使台股仍存在修正壓力。短期半年線8520點附近仍有較強支撐,觀察美股及油價是否止穩,將決定台股整理時間長短。 |
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