一:經濟景氣變化與油價影響:

  • Ø      美國經濟好轉趨勢不變,歐美通膨壓力不大,但歐元區升息機率已提高;美國股市仍是全球股市支撐力道之指標。
  • Ø      油價受制於中東局勢之供給面因素較為難測,但高漲的油價增添新興市場通膨壓力,新興市場國家升息循環持續。不過因中國經濟已降溫,且近期反應中國物價壓力可能將見頂,中國股市出現反彈,達2011年以來之高點位置。
  • Ø      由於全球利率水準仍處較低位置,隨經濟好轉,油價上漲對於消費支出影響仍可承受;而美國經濟擴張持續且通膨壓力不大,美股仍會有較強支撐;反之,新興市場通膨壓力未減下,股市整理狀況將可能持續。
  • Ø      依據過去經驗,若原油價格較去年同期增幅近倍,將易使股市重挫及經濟出現衰退,目前此一油價的危險區間將在140~150USD/桶,若油價持續上漲將壓抑全球股市表現。

 

    二:未來一季台股可能走勢:

油價走勢攸關台股後勢,短期將可能處於區間整理

  • Ø      台股上月表現受到外資套匯賣股及新興市場股市修正下,出現較大修正。不過近期美國股市的相對強勢及近期的中國股市反彈支撐,台股於8500~8800點的區間走勢。
  • Ø      由於台幣匯價已較穩定,外資潛在套匯賣股賣壓已減輕,台股表現目前主要取決於油價及國際股市動向;目前台股月KD處於較為關鍵的位置,在油價高漲變數出現下,股市出現整理期的可能已出現,不過美國經濟續轉佳,且台股本益比仍處中長期較低位置,對台股仍有較強勁支撐。
  • Ø      台股目前上檔壓力主要在9000~9200點前波高點,需待油價回跌、國際股市轉佳才有機會再突破;下檔支撐則在於半年線85508385(7032~9220回檔、年線8100
  • Ø      未來一季台股可能情境:
    • Ø      A、油價(WTI) 95~110   USD/桶:8300~9000 (預估機率45%)
    • Ø      B、油價(WTI) 95以下 8500~9500以上 (預估機率20%)
    • Ø      C、油價(WTI) 110~135 USD/桶:8100~8600 (預估機率20%)
    • Ø      D、油價(WTI) 135以上:8100以下 (預估機率10%)

 三、台股評價表:

 

評估指標

數值

位置

目前趨勢

評估

對股市影響

風險程度

景氣面

景氣對策訊號

34 (1)

 高檔區

持平

不利

中高度

資金面

M1b年增率

9.35% (1)

中間區

止穩

中性

中度

獲利面

本益比

15.2 (2011預估)

中低檔區

2011年預估獲利成長8%

有利

中低度

籌碼面

融資餘額

3146.9億↓

70329145(30.0%)
2473
億→3161 (27.8%)

緩步減少

中性

中度

融券張數

50.62萬張↓

中間區

下降

券資比

3.07%

中間區

下降

外資期貨淨多口數

-3132

淨空單

淨空單速減

技術面

KD

K35.07

中低檔區

向下

不利

中度

D52.70

KD

K79.15

高檔區

向下

不利

高度

D80.30

支撐或壓力

支撐區

半年線、回檔.382、年線

852283858118

 

 

中高度

壓力區

月線、整數關、前高

880190009220

 

綜合評估  

二月在資金流出新興市場、外資套匯結束之股市賣壓、以及中東政局不穩定使油價大漲造成台股出現較大下跌幅度。目前美國經濟表現及美股相對強勢仍支撐台股,不過技術面壓力(KD及短期國際股市回檔使台股仍存在修正壓力。短期半年線8520點附近仍有較強支撐,觀察美股及油價是否止穩,將決定台股整理時間長短。

 

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