JohnChiu的部落格

存貨循環

投資支出循環

房地產循環

資產負債表循環

全循環平均時間

4.5年

9年

18年

30年以上

下降階段平均時間

6~9個月

2~2.5年

3~3.5年

5~10年以上

對經濟景氣響強度

強度有限，不至產生衰退。

強度可能很大。

強度非常大。

強度巨大，影響深，時間久。

對經濟成長率的影響

存貨約佔GDP6%

資本支出佔先進國家GDP10%，新興國家更高。

房地產建築活動約佔全球GDP8%且波動大，房地產價值約佔GDP 250%所形成財富效果。

企業或消費者償還債務使投資或消費出現長期低迷現象。(期間仍會出現力量較弱的經濟好轉現象)

干擾效果

影響經濟有限，通常為成長循環的向下修正波。

影響較大，與特定新技術與經濟發展有關，一般會造成經濟衰退。

房地產價格崩潰後，幾乎皆會發生長期且嚴重衰退也會容易引發金融業危機。

低利率及挹注大量流動性無法刺激經濟，經濟衰退後進一步形成長期低迷。出現“流動性陷阱”。

實例說明

*2004年~2005年的經濟成長修正

*2000年代科技、網路泡沫形成衰退

*1988~1989年的儲貸危機

*2008年的次貸危機

*1990~2000年代日本經濟長期低迷

*1929年大蕭條後的經濟不振

觀察指標

Ø       存貨/銷貨比

Ø       存貨成長率

Ø       投資成長率

Ø       產能利用率

Ø       房價變化

Ø       新屋開工及庫存

Ø       負債比率

Ø       儲蓄率

美國此次衰退循環特徵

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