一、M1B年增率提早衝上20%的原因
七月份台灣M1b年增率到20%了，而今天報上統計M1b年增率到20%後相對高點也會出現，這可能是今天亞股都漲台股反而獨重跌的原因之一。若翻開以前台灣M1b年增率與台股的關係，確實會發現M1b年增率達到20%或以上時股市也會同時出現相對高點，不過比較特別的是2007年股市9800左右的股市高點，對應M1b年增率的高點也只有9%。
而這次M1b年增率出現20%的時間相對應於景氣的位置，比過去都來的早，主要原因包括:
1. 資金外移現象明顯改善:
過去幾年台灣資金大量外移至海外購買結構債券的資金大幅轉向，再加上遺產稅降至10%後許多大筆資金回流，使的整體貨幣供給年增率開始向上攀升；
2. 活存定存利率差異小，活存大增:
若我們拆解M1b與M2的定義: M1A = 通貨淨額+ 支票存款 + 活期存款
M1B= M1A + 活期儲蓄存款
M2 = M1B + 定存
因為開立股票帳戶必須是活儲帳戶，因此使得M1b年增率的變化與股市息息相關。由於目前短天期定存利率與活存利率幾乎已無差異，因此很多今年到期的定存已無意願再續存定存而開始留在活存中，這使得在歷史超低利率水準下，隨著股市上漲也讓M1b年增率在這次跑的特別快；
3. M1b年增率比較基期續降，至第四季應會衝上25%以上:
另外就是比較基期的問題了，由於過去幾年資金外移如今變成資金回流，再加上去年台股一路走跌至今年初，按照M1b基期的變化觀察，到年底前M1b年增率還會繼續揚升下去，甚至到25%以上也不必太意外。
二、股市投資人要逃命了嗎?
經過上述的簡單分析有兩個結論跟大家分享:
1. 這次全球及台灣的的超低利率及台灣的特殊金融環境變化，使M1b年增率提早到達20%，不過相對應於景氣位置可能在2009Q1才達到相對高峰的情況，且歐美股市仍在創近期新高，而陸股也在跌了20%後可能達滿足點開始反彈，另外正值目前各業接單都較預期好的情況下，單以M1b年增率到了20%判斷台股已無行情，似乎稍嫌快了點；
2. 確實以M1b年增率歷史經驗來看及及月k值已近80及技術面型態的狀況觀察，應該是要開始小心提高警覺，提早收工雖然也不是件壞事，但若經濟及產業景氣的變化持續比大家想像的好，基本面的因素還是有可能再將技術面的劣勢扭轉的。現在我們應做的就是緊盯廠商接單狀況，到了Q4景氣指標也快速跑上來時，若接單狀況真的不如預期時再閃的快點，可能還是來的及吧?!
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