結論：未來需提高警覺，但目前各國央行政策已轉寬鬆、中國政策拖底經濟、全球經濟放緩週期已至合理落底階段，再加上中美貿易戰有望緩解，下半年經濟景氣仍有落底改善可能，中短期（3-6個月）仍無需過度恐慌。
1.美國公債10年減3個月期殖利率利差轉負，已反應經濟景氣放緩中，且擔憂未來一年內美國經濟衰退風險上升(約30%機率可能衰退)。
2.目前10年減3個月美國國債殖利率利差轉負(-5個bps，2019/3/25)，不過10年減2年公債殖利率利差仍為正數(16個bps，2019/3/25)。過去此2條殖利率曲線利差轉負時，經濟之後出現衰退可能的時間為8~18個月皆有可能。(10y~3m為8~17個月，10y~2y為10~18個月，1978-2007年資料)
3.通常殖利率曲線倒掛後經濟將出現衰退的原因為：
(1)經濟擴張末期通膨仍有壓力，在經過一段升息循環短利上升後，央行無法立即因應經濟景氣後續可能放緩而降息；
(2)而在市場預期經濟前景已轉差下(如目前)，長端期的公債殖利率已出現下滑，故使公債殖利率曲線出現走平或開始倒掛，從而增加衰退的可能；
(3)銀行業以短支長特性，故公債殖利率曲線平坦化，導致金融業利差縮小獲利變差，降低放貸意願，致使銀行亦出現緊縮銀根現象，亦間接導致經濟可能衰退發生。
4.不過，過去公債殖利率曲線轉負後(如10年減2年期)，在近一年至一年半經濟尚未發生衰退期間，美國股市可能漲跌幅在-9.3~+20.4%間，且上漲機率仍居多。故負斜率的公債殖利率曲線，對於股市的中短期走勢並不是一個良好的預測指標。
5.目前因通膨壓力已降低，去年同期油價比較基期走高，在景氣持續放緩下，各國央行已轉向偏寬鬆政策，再加上中國大陸持續拖底經濟政策出籠，FED亦已停止升息且將於9月停止縮表，故目前政策風險導致未來嚴重衰退的風險已降低。
6.由於中美貿易有機會達成協議，加上全球經濟放緩週期已調整15個月(以OECD領先指標自2018年初高點下滑時間觀察)，過去調整時間多在1年~1年半結束，故下半年全球經濟已有落底改善機會。
7.且目前美國除中小企業債務比較高外，其他包括民間債務、房市庫存及槓桿狀況並無立即風險。
8.故美國公債殖利率曲線雖已倒掛，未來一年美國經濟衰退風險已上升(約30%)，但下半年經濟景氣仍有改善機會，且目前2019年演變成嚴重經濟衰退之狀況機率不高。故需留意風險，但尚不需恐慌。
長短期公債利差轉負後經濟景氣與股債市表現:領先經濟衰退出現時間8~18個月，至未衰退期間股市仍多上漲，近三次公債殖利率多下滑，5~16個月後FED轉降息
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