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*以NBER定義開始衰退的時間計算領先(-)或之後(+)的月數。

資料來源：BCA, 2017/10/5

1.美股指數高峰通常會領先經濟衰退前發生，但時間長短不一，從提早2個月前(如1990/7, 2007/12)到提早一年左右(如1969/12與1973/11)都有可能發生，平均提早的時間是6個月。

2.美股反應經濟衰退，從經濟衰退開始時間起算，股市下跌至低點的時間也不一，在2~18個月間，平均為10個月。近2次(2001/3，2007/12)股市下跌的時間皆較久，幅度亦大。2001/3為反應科技泡沬破裂後的調整，2007/12為反應美國房市泡沫與雷曼倒閉產生嚴重的經濟衰退。

3.自1970年以來美股反應經濟衰退之跌幅在17~57%間，平均跌幅則在36%，通常反應經濟衰退嚴重性，以及股市評價是否過高(如2000年)之調整。

4.目前美國經濟擴張週期已達100個月，已為歷史第三長之經濟擴張週期(僅次於1961/2~1969/12之106個月，以及1991/3~2001/3之120個月)。

5.若此次擴張週期亦可達最長之120個月，則經濟衰退將會發生在2019年6月，若股市高峰提前半年以上反應，則美股高點將可能出現在2018年年底前後。若如此的話，股市的曝險部位在2018年下半年後可能就要視實際發展狀況開始降低。

6.在此之前股市應該還是會較有表現機會，而觀察變數則是通膨、央行政策態度、若川普稅改政策實施後經濟與通膨影響狀況、領先指標及失業率趨勢、公債長短期利差變化…等因素。