台幣匯率表現的決定因素分析 @ JohnChiu的部落格

台幣匯率表現的決定因素:與台股多呈正向關係，但隨美元指數強弱勢變化可能產生例外狀況

(1)下表列出可能影響台幣匯率之因素，包括美元指數、台股表現(外資流出入)、及貿易順差等因素，以年度資料表示。

(2)由表可看出台股企業獲利成長率波動很大，符合出口及製造業導向企業之獲利型態。不過大致可與台股表現呈現正相關，除了2001年、2012年、及2016年企業獲利走出谷底，因此整年度獲利雖呈衰退但台股仍呈正報酬表現。

(3)在台股下跌年度，台幣匯率幾乎皆呈貶值表現，而在台股上漲年度，多數年度呈現升值表現呈現正向關係。

(4)不過台股上漲年度，台幣匯率仍有可能貶值，包括了2001年、2005年、2013年、2014年等4個年度，皆呈現了台股上漲但台幣貶值的狀況，主要原因即為國際美元走強升值所致。

(5)而過去自2011年以來，台灣整體貿易順差皆呈現上升狀況。而2017年以來隨台股上漲、且美元指數轉為區間表現，故台幣再進一步強勢升值表現。

(6)因此台幣匯率主要決定因素包括：

a.台股趨勢表現：代表外資及金融帳的流出入指標，且多呈正相關。

b.美元指數趨勢：若美元指數強勢，仍有可能使得台股上漲下，而讓台幣出現貶值的可能。

表：台幣匯率、股市以及企業獲利成長年度表現：1.企業獲利成長有利台股表現，若美元只是盤整，台幣在台股有表現下相對強勢。2.台股上漲通常伴隨台幣升值，而2001、2005、2013、2014年例外則因美元指數特別強勢所致。