一週股市觀察(2017/1/9~1/13)

【上週金融市場與台股回顧】Fed今年升息預期維持2~3次,不過全球經濟數據好轉延續、美債殖利率、美元轉為高檔震盪,新興國家股市債市反彈上漲、歐美股市亦溫和彈升,使得上週全球股市、各類資產普遍上漲。台股亦在內資資金有所回流、大立光股價創新高帶動、類股持續輪動表現下,一週上漲1.28%9372.22點收盤

1.全球股市進入2017年度第一週後表現穩定普遍溫和上揚,美股道瓊、S&P500Nasdaq指數一週分別上漲1.0%1.7%2.6%,維持於歷史高點附近,歐股德、法、英股三大指數皆上揚1%,日股下跌0.6%,韓股上漲1.1%,港、陸(滬深300)股則分別上漲2.3%1.1%,新興市場巴西、俄羅斯、及印度股市則一週分別上漲2.4%0.5%、及1.5%。影響全球股市表現主要因素包括:(1)包括12月美國製造業ISM、歐元區PMI、以及中國財新製造業指數皆呈現上漲擴張增速稍加快現象,全球經濟表現仍朝正向發展;(2)雖然12月美國ADP就業報告數據與12月官方就業人數稍不如預期,一度使美元指數回落,但12月薪資增速加快至年增2.9%,市場仍預期2017Fed將升息2~3次,使美元再反彈維持高檔震盪,但期間一度滑落使上週多數新興國家匯率呈現升值,台幣一週亦升值0.9%10年期美債殖利率則一週小幅滑落2bps2.42%(3)美國原油庫存下降使油價仍維持高檔水準收於53.7美元一桶(WTI)(4)政策引導香港短期資金利率飆漲,帶動人民幣匯價反彈,離岸人民幣一週升值1.8%,進入新的換匯額度年度,人民幣表現較預期強勁,亦使港、陸股表現較預期佳;(5)美國CES電子展使科技股表現相對強勢。

2.在新興國家股市亦普遍反彈上漲、歐美股市溫和上漲下,全球股市指數一週上漲1.7%、新興股市指數一週上漲2.6%、新興市場美元債、本地債分別上漲1.3%0.5%、高收益債上漲0.9%REITs亦受惠公債殖利率不再走高一週再上漲2.0%

3.台股則在內資買盤陸續回流,並在今年大立光業績將持續成長期待,股價上漲至4000元以上之新高價位帶動,以及類股持續輪動表現下,台股一週上漲1.28%9372.22點收盤。外資一週小幅買超台股50億台幣,外資台指期貨淨多單增3560口至66163口淨多單。表現較佳類股為造紙(+14.4%)橡膠(+2.4%)航運(+2.3%)塑膠(+1.9%)觀光(+1.9%),表現較弱勢類股則為油電燃氣(-2.5%)百貨(-1.0%)玻陶(-0.9%)電子及金融類股則分別上漲1.7%1.0%

【四大面向變化觀察股市趨勢歐美股市在Fed升息預期速度維持、但經濟及企業獲利預期好轉下,近期維持漲後高檔震盪表現,而在美元、美債殖利率不再單向走升後,加上油價國減產協議後仍維持震盪向上走勢,使新興市場股市亦重回輪動上漲表現。台股雖在外資買盤尚未明顯回流,但台灣經濟及產業景氣仍正向發展,2017年企業獲利成長預期、類股亦仍呈輪動表現下,續呈區間震盪向上表現。

面向

重要數據及事件發展

上週發展方向

1.經濟景氣趨勢

(1)OECD領先指標則自8月起出現近2年來首次連3個月走升狀況全球經濟似有恢復動能重新擴張趨勢2017年川普可能實行減稅及擴大財政支出以及放鬆金融監管等措施有機會使2017年美國經濟及全球經濟動能提升台灣經濟景氣亦在電子及傳產業景氣同步好轉比較基期下滑下亦自2016Q1走谷底2016Q2起經濟景氣出現持續好轉現象而依照台灣經濟景氣近5~6次擴張週期觀察擴張時間在21~36個月間,且在2017上半年比較基期仍不高以及美國經濟動能可能上升下台灣經濟景氣至少於2017上半年結束前皆可能維持擴張趨勢且有機會延續至2017Q4旺季表現  

(2)上週各區域公佈之12PMI指數,除中國大陸官方PMI及台灣出現因產業旺季過因素下滑外,其他各國PMI普遍上揚。美國12製造業ISM指數由1153.2上升至54.7,歐元區製造業PMI1153.754.9。中國官方製造業及非製造業指數分別稍降至51.454.5,但仍維持擴狀態台灣12月製造業PMI則稍降至55.9,但非製造業PMI則升1.4個百分點至51.3全球經濟狀況仍維持擴張穩定表現

偏正向

2.市場風險情緒

(1)美股歷經前週年節前觀望氣氛而稍回檔修正後,上週仍在對經濟表現樂觀預期、以及對Fed升息預期狀況維持下而呈現溫和反彈狀況。  

(2)美元指數短期進入區間震盪表現不再單向走升,使近2週新興股、債市亦開始有所表現。  

(3)產油國如期進行減產計劃,使油價維持高檔震盪表現。不過美國頁岩油鑽井平台數上週增4口連10週上升至529口為近一年新高數字,隨油價上升,美國頁岩油業者漸進增產(2014年高峰1600口,20165月最低316)

(4)中國大陸去年12月外匯存底降410.8億美元至30105.2億美元,但下降幅度稍少於預期。上週人民幣匯價在香港短期利率升至近40%下,使人民幣反彈升值,不過週再呈現波動加大狀況。

持平

(歐美持平,新興市場稍偏正向)

3.政府央行政策

(1)美國12月非農就業人數增15.6萬人稍低於預期之18.3萬人,但平均時薪年增率2.9%2009年以來最快,而數據公佈後,Fed官員包括MesterEvansHaker等人皆表示目前預期2017年升息2~3次為合理的目前利率期貨顯示2Fed升息機率持平於3%,不過36月升息機率則分別較上週上升至28.8%69%  

(2)觀察川普於1/20就職後實際政策之推動狀況  

(3)FOMC12月會議紀錄顯示,部份Fed官員認為可能需要採取較過去漸進式升息步伐更快的速度升息。

持平

4.股市評價變化

(1)在能源業低獲利比較基期帶動,且各產業獲力動能普遍提升下,預期2017年全球企業獲利成長加速,MSCI全球股市指數企業獲利成長預期將由20161.8%成長至12.9%,美股S&P500企業亦由2016年成長1.2%成長至11.6%(Thomson Reuter IBES2016/12/26),台股企業獲利亦呈現類似狀況。若以台股企業獲利成長10%估計,過去3年台股本益比區間維持在13~16倍觀察,台股合理區間將處於8300~10400點間,且上半年景氣動能維持仍有利台股震盪向上表現,下半年將公佈i-phone8較大改款亦有利2017年台灣電子業景氣發展。  

(2)目前不論電子及傳產,上游原物料漲價及供需較為緊俏狀況普遍優於下游狀況,不過近期股價相對位置較低之類股亦呈現輪動表現。股資金輪動狀況仍屬良性。而近期雖然傳出i-phone7訂單下修,但目前反應今年i-phone8新機較樂觀之期待,使相關供應鍊股價亦稍有增溫。電子、傳產、金融類股目前仍呈輪動表現。  

(3)台股日(K87D71)、週(K71D64)、月(K90D86)KD目前皆仍呈向上走勢,不過外資買盤仍屬中性,但外資台指期淨多單近2週皆呈正向發展而升。

稍偏正向

【未來一週台股主要觀察重點】歐美股市是否仍溫和上漲、新興市場股市轉強持續性、美元、美債殖利率、及油價表現、1/12()台積電及大立光法人說明會業績展望及影響、外資對台股態度及類股輪動表現、及重要經濟數據公佈影響。

1.Fed升息預期仍維持今年2~3次,在川普即將就任下,對於美股、美債殖利率、美元走勢後續之表現及影響

2.2週因美股公債殖利率及美元走勢不再單向走升,新興市場股、債市出現反彈上漲之延續性。

3.近期離岸人民幣呈現大幅波動後之方向性,以及對陸、港股表現之影響。

4.油價表現及美國原油庫存變化。

5.1/12()台積電及大立光法人說明會公佈2016Q4及全年獲利,以及對2017Q1展望說明及對股價與台股表現影響。

6.外資對台股態度變化、類股輪動狀況

7.重要經濟數據公佈及影響

(1)1/9()美國11消費信貸、德國11月工業生產、台灣12月外貿數據

(2)1/10()美國11躉售貿易、中國大陸12CPIPPI

(3)1/11()OECD11月領先指標、美國週原油庫存;

(4)1/12()美國週初請失業救濟金人數、歐元區11月工業生產

(5)1/13()美國12零售銷售、12PPI11月企業庫存、1密大消費信心。

arrow
arrow
    全站熱搜

    JohnChiu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()