一週股市觀察(2016/07/11~07/15)

【上週金融市場與台股回顧】雖然上週受英鎊再貶、義大利銀行壞帳擔憂、油價亦出現較重跌幅等因素使國際股市回跌,美國週五公佈6月就業報告明顯優於預期,帶動歐美股市再轉強,使美股一週上漲1%以上,歐股一週跌幅縮小至1.5~1.9%。台股則隨國際股市表現、外資上週轉為賣超台股,在尚未反應週五美股上漲下,一週下跌1.11%

1.上週全球股市漲跌互見,美股道瓊、S&P500Nasdaq指數一週分別上漲1.1%1.2%1.9%,歐股德、法股市下跌1.5%1.9%,英國股市小漲0.2%,日、韓股市分別下跌3.7%1.2%,港、陸(滬深300指數)則分別變化-1.1%+1.2%,巴西股市一週上漲1.7%,印度及俄羅斯股市一週表現持平。各國股市表現主要受到:(1)英國央行擔憂脫歐後影響經濟前景表示將會降息因應,英鎊一週再貶2.4%,累計公投決定脫歐後英鎊兌美元貶幅累計至近13%,使全球股市反彈後擔憂再增;(2)義大利銀行壞帳問題擔憂上升,但週五義大利央行表示將提出解決辦法(3)英鎊貶值、歐元一週亦貶0.4%,而美元指數一週小漲升值0.2%,帶動日圓亦一週升值2%,使日股表現仍相對疲弱;(4)油價亦受風險情緒變化、美元轉強,以及EIA美國原油庫存下降數字不如預期影響,一週下跌超過7%至每桶45.23美元(WTI)(5)不過,上週五美國公佈6月就業報告,新增就業人數達28.7萬人大幅超越預期,使得對美國經濟放緩擔憂下降,而薪資年增2.6%亦屬溫和,升息預期機率增加不多,而使美股帶動歐股反彈,亦使美股一週表現相對較佳

2.台股隨國際股市動,但在週五颱風假期休市未反應亞股下跌,以及週五美股上漲之狀況下,外資一週賣超台股達67億台幣下,使台股一週下跌1.11%8640.91點收盤。跌幅較大類股包括油電燃氣(-3.7%)、橡膠(-2.7%)、紡織(-2.2%)、造紙(-2.2%),較強勢類股包括化學生技(+1.5%)、水泥(+1.3%)、鋼鐵(+0.7%),電子及金融類股則分別下跌0.8%1.8%。影響台股類股表現因素包括外資買賣超變化、油價下跌、中國金屬價格反彈、6月營收公佈表現等因素。

【四大面向變化觀察股市趨勢國際金融市場受經濟數據變化企業獲利動能不足、英國脫歐後續影響變化Fed政策預期變化等因素影響而區間震盪表現,上週美國6月就業報告明顯好轉,市場預期經濟衰退風險降低,使金融市場風險情緒再好轉。而在英國脫歐公投後全球央行持續寬鬆政策預期增加,Fed升息預期延後至年底,使得公債殖利率走低,亦支撐全球債市表現。台股則受國際金融市場震盪、外資態度變化、產業景氣趨勢好轉、經濟止穩等因素,亦呈區間震盪表現。而短期蘋果供應鍊整體業績動能轉弱稍影響追價買盤,台股短期呈現8500~8800點區間表現,視美股轉強表現之延續性、及台灣整體經濟景氣是否持續好轉決定能否再挑戰8800~9000點前波台股高點壓力位置。

面向

重要數據及事件發展

上週發展方向

1.經濟景氣趨勢

(1)全球經濟仍平緩發展,歐美經濟仍呈現稍低增速的溫和擴張,中國經濟則持續平緩表現,日本經濟動能不足。不過除中國之外之大型新興市場國家如巴西、俄羅斯等因受惠今年以來油價及原物料價格反彈,經濟已有所觸底止穩狀況。而台灣經濟亦現自谷底稍好轉狀況,除因經濟景氣放緩期已長外,傳產、電子業、半導體業產業景氣已稍有改善,而半導體回補庫存力道延續,面板供需狀況改善亦帶動報價走揚等因素,台灣經濟景氣已稍有轉佳狀況。  

(2)美國6月經濟數據在ISM服務業指數、非農新增就業人數明顯優於預期下,經濟放緩擔憂降,而房價亦仍維持穩定上漲表現,不過5月耐久財及工廠訂單表現分別月減2.3%1%表現皆不如預期,美國經濟仍呈溫和擴張表現。但亦在英國脫歐公投後之不確定性增下,短期Fed仍將持續觀察影響。  

(3)歐元區經濟仍呈現低增速溫和擴張狀況,英國脫歐公投後可能對投資及金融市場信心產生影響、德國5月工廠訂單、工業生產表現皆不如預期。

(4)台灣5月出口年減2.1%連續17個月負成長,但減幅縮減。6月製造業PMI及非製造業PMI分別為53.351.7,持續維持擴張狀況,加上4~5月景氣對策信號分數上升、5月領先指標首度止穩,台灣經濟已呈現谷底止穩稍好轉表現。

持平

(美國偏正向,歐元區稍偏負向、台灣持平)

2.市場風險情緒

(1)美國6月就業報告新增就業人數出現較大增幅,扭轉5月數據明顯不佳表現,但失業率稍增至4.9%,且薪資成長平穩,使Fed升息預期稍增但仍未明顯上升,故使上週五對美國經濟放緩擔憂下降下,而使金融市場風險情緒轉佳。  

(2)上週四前反應英國脫歐公投下跌後之反彈走勢告一段落、油價下跌、以及英鎊持續貶值、義大利銀行壞帳擔憂、人民幣近期緩貶趨勢等因素下,而使金融市場風險情緒再轉保守而修正。  

(3)英國央行表示將降息穩定未來經濟轉差預期,帶動英鎊持續貶值。

(4)3月以來之油價震盪上升走勢在:a.美元再轉強;b.風險情緒轉為保守;c.美國鑽油井平台數開始止穩上升等因素變化下,轉為震盪修正走勢。  

(5)不過全球公債殖利率走低、負利率公債規模持續上升等因素下,使新興市場債及高收益債市之收益率仍具吸引力,信用債市表現仍相對穩定,股市仍在企業獲利成長動能不足下呈區間震盪表現。  

(6)人民幣近期呈緩貶表現,不過在5月中國大陸外匯儲備減少279億美元後,6月增加135億美元,此次貶值對金融市場未產生明顯風險情緒負面因素,要反應調整為盯住一子匯率政策較明確、中國大陸經濟數據未明顯惡化等因素,隨國際美元走強而呈緩貶表現。

持平

(美國偏正向,歐元區、日本稍偏負向,中國大陸、台灣持平)

3.政府央行政策

(1)FOMC會議紀錄顯示,Fed成員觀察5月就業報告不佳是否僅為短期影響而對是否升息轉為觀望。英國脫歐公投結果後FED升息機率預期明顯降低,而再隨上週五優於預期之6月就業數據公佈後,791112之升息預期機率分別為05.9%5.9%23.6%12月升息機率較上週增近10個百分點。但對於今年內FED是否再升息仍需持續觀察經濟數據發展。  

(2)Fed仍不急於升息、英國將降息預期,使全球央行偏寬鬆政策預期延續或擴大,上升美、德10年期公債殖利率再下跌87bps分別至1.36%-0.19%。全球負利率公債規模估計已達13兆美元以上。  

(3)義大利央行行長Visco表示可能出手協助國內銀行,亦使周五義大利及洲銀行股出現跌深反彈表現。

稍偏正向

4.股市評價變化

(1)國際股市仍在經濟數據、英國脫歐後續影響、Fed政策預期變化、油價表現、企業獲利預期等因素交錯影響下而呈現區間震盪各別表現。  

(2)台股短期受國際金融市場震盪,但亦仍受惠半導體、面板等產業趨勢好轉,下半年經濟景氣可望稍好轉等因素下而亦有所支撐,故在外資買盤變化下呈現區間震盪表現。前波高點8800點附近仍為短期壓力,而短期各主要均線支撐位於8400~8600點間。目前台股股價淨值比及預估本益比水準皆處長期偏中性位置。  

(3)6月上市公司整體營收動能仍在淡季效應下稍轉弱,而蘋果供應鍊營收表現出現不如預期狀況。

持平

【未來一週主要觀察重點】反應美國6月就業報告表現風險情緒好轉持續性、Fed政策態度變化、英國脫歐後續影響是否再現、7/11()歐盟會議、7/14()英國央行政策會議、7/15()中國6月重要經濟數據Q2GDP公佈及影響、7/14()台積電及大立光法說會公佈Q2及未來展望、台股重要公司除息後股價表現、美國Q2企業財政及展望、油價表現外資態度及類股輪動表現、其他重要經濟數據公佈。

1.金融市場反應美國6月就業數據好轉帶動風險情緒好轉之持續性、F財報ed成員談話貨幣政策預期變化

2.英鎊貶值及英國脫歐後續影響是否再出現,7/11歐盟會議,7/14英國央行會議政策動向。

3. 7/15()中國6重要經濟數據Q2GDP成長率公佈,對中國大陸政策預期變化及陸股之影響。

4.7/14()台積電及大立光法說會Q2財報公佈及對未來展望看法

5.台股反應上週五美股反彈、外資態度變化及類股輪動表現狀況。

6.本週除息預計影響台股點數91點,包括台塑、遠傳、群創、聯發科、儒鴻等權值股將分別除權息。

7.美元走勢及油價是否止穩或再下跌,對金融市場之影響。

8.美股即將公佈Q2企業獲利及未來展望之影響。

9.重要經濟數據公佈

(1)7/11()日本5機械訂單

(2)7/12()美國5躉售庫存、德國6CPI

(3)7/13()美國Fed褐皮書經濟展望、歐元區5月工業生產、美國週原油庫存變化;

(4)7/14()美國6PPI、週初請失業救濟金人數、中國6貿易表現

(5)7/15()美國6工業生產、CPI、零售銷售、7月密大消費信心、歐元區6CPI、中國大陸Q2GDP成長率6月工業生產、零售銷售、房地產銷售表現、1~6月固定資產投資

arrow
arrow
    全站熱搜

    JohnChiu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()