今年以來影響台股類股報酬率表現因素 @ JohnChiu的部落格

今年以來(~2016/6/17)台股加權指數上漲2.76%，但若以二十大類股分類之報酬率表現觀察，表現較佳之類股為橡膠(+16.8%)、鋼鐵(+13.0%)、食品(+12.4%)、電機(+8.7%)、電器(+8.7%)、油電燃氣(+8.4%)、營建(+7.1%)、電子(+5.5%)、水泥(+5.0%)、造紙(+4.3%)、百貨(+4.3%)相對表現較佳，並優於台股指數表現。而表現較差類股則包括汽車(-16.7%)、紡織(-15.8%)、航運(-9.4%)、化學生技(-4.9%)、金融(-4.4%)、觀光(-3.8%)、其他(-3.7%)，且為負報酬表現。

表:台股20大類股報酬率表現

	權值	2014年	2015年	2016 (~6/17)
大盤	100.0%	8.1%	-10.4%	2.8%
水泥	1.0%	-2.3%	-31.5%	5.0%
食品	2.3%	-2.8%	9.5%	12.4%
塑膠	6.3%	-12.3%	0.3%	1.6%
紡織	1.8%	-4.6%	4.0%	-15.8%
電機	1.9%	6.4%	-12.4%	8.7%
電器	0.3%	-10.7%	-23.5%	8.7%
化學生技	1.9%	-11.3%	-3.6%	-4.9%
玻璃	0.2%	-24.0%	-42.4%	1.4%
造紙	0.3%	-8.0%	-15.0%	4.3%
鋼鐵	2.0%	-1.9%	-27.7%	13.0%
橡膠	1.4%	-2.8%	-26.8%	16.8%
汽車	1.4%	-0.4%	-20.9%	-16.7%
電子	54.1%	20.0%	-11.5%	5.5%
營建	1.7%	-6.7%	-22.1%	7.1%
航運	1.5%	14.4%	-26.1%	-9.4%
觀光	0.5%	-12.3%	-5.2%	-3.8%
金融	12.7%	2.8%	-8.4%	-4.4%
百貨	1.7%	2.8%	-18.5%	4.3%
油電燃氣	3.5%	-14.2%	13.4%	8.4%
其他	3.7%	-1.2%	-2.3%	-3.7%

影響類股報酬率表現變化大致可歸因於以下五個因素：(一)經濟所處的景氣循環位置及趨勢；(二)經濟變數發展，如利率、油價、匯率、原物料價格變化等因素；(三)各別產業景氣及發展趨勢；(四)重要事件、政策影響或季節性因素；(五)市場風險情緒狀態及對類股波動度影響。

今年以來，由於台灣經濟景氣仍處谷底期表現，故有利於受惠成本降低及營運較穩定的食品類股表現(因素一及因素五)。但在國際油價大幅反彈、原物料價格亦自低點彈升下，使得與油價、原物料價格連動關係較大的油電燃氣、橡膠、鋼鐵、水泥、造紙等類股報酬率表現亦優於台股指數表現(因素二)。而電子業則因半導體景氣轉佳帶動表現，電機業則受惠中國經濟不再明顯惡化、以及日圓升值影響而相對受惠(因素三)。而汽車、紡織類股則分別在台灣車市成長動能下降、美國成衣業庫存調整下而表現較不理想，呈現較大負報酬表現(因素三)。