一週台股觀察(2016/06/20~06/24)
【上週金融市場與台股回顧】英國脫歐風險持續上升、油價自反彈高點修正、Fed下修美國經濟成長預測、市場預期今年FED再升息機率降低等因素影響下，國際股市上週普遍修正下跌，歐、日股表現仍最弱勢，美元稍回貶下，美股、新興市場股市相對抗跌；台股則隨國際股市修正一週下跌1.69%，但外資一週僅賣超台股11億台幣，且台指期淨多單則達歷史新高至58573口。
1.上週全球金融市場持續受到英國可能脫離歐盟影響，風險情緒仍不佳而普遍呈現修正走勢，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別下跌1.1%、1.2%、1.9%，德、法股市分別下跌2.1%、2.6%，日股、韓股則分別重跌6.0%、3.2%，港、陸(滬深300指數)則分別下跌4.1%、1.7%。其他影響股市主要波動因素包括：(1)雖然英國脫歐公投民調支持脫歐之比例仍持續領先，但週四英國發生支持不脫歐之議員遭槍殺事件，使市場預期脫歐可能稍降，而使週五風險情緒稍好轉而使股市反彈；(2)上週三之FOMC會議維持利率不變，但Fed成員對未來升息預期態度有軟化態度，市場對於Fed今年是否升息已抱謹慎態度，而使美元指數一週下跌0.4%至94.17；(3)日本央行亦仍維持原貨幣政策不變下日圓升值使日股一週重挫達6%；(4)油價上週先跌後漲，美國原油庫存下降、但鑽油井平台數連續第三週上升，上週五油價大幅反彈4%以上後，一週仍下跌1.6%至48.62美元一桶(WTI)；(5)A股雖加入MSCI成份指數再度落空，但陸股反以利空出盡反應，週一下跌3%後，週三公佈結果後出現反彈，使一週跌幅縮小；(6)而新興市場包括巴西、印度一週股市表現持平，在Fed再繼續延後升息下，而出現相對抗跌走勢。
2.台股在國際股市修正、油價下跌拖累下，雖然外資一週僅賣超台股11.2億台幣，台股一週仍下跌1.69%以8568.08點收盤。表現較弱勢族群包括塑膠(-4.3%)、紡織(-3.2%)、油電燃氣(-2.9%)、鋼鐵、汽車(皆下跌2.8%)，電子及金融則分別下跌1.6%、1.5%；較強勢類股則包括水泥、食品(+1.2%)、造紙(+1.0%)。其他影響個股或類股表現之因素包括：(1)5月北美半導體設備訂貨比1.09維持擴張狀況，使台積電隨國際股市修正後，週五迅速反彈；(2)漢微科將被ASML併購帶動股價大漲；(2)美光併購華亞科案在時程遞延下上週先大跌，但美光釐清仍會進行後而又大幅反彈；(3) 浩鼎股價在ASCO會議後下跌修正後上週亦出現較強之反彈走勢。此外，雖然台股亦隨國際股市修正，但外資反而逆勢增加台指期淨多單增至58573口之歷史新高水準。
【四大面向變化觀察股市趨勢】英國脫歐公投持續干擾全球金融市場，美元、油價轉為震盪走勢，台股同受影響隨國際股市短期修正整理表現。不過外資賣壓仍未明顯擴大、台指期貨維持5萬口以上淨多單偏多狀況，加上半導體及電子業景氣短期尚偏正向發展、下半年台灣經濟景氣有機會自谷底稍轉佳、台股各均線支撐處於8350~8500點間，仍支撐台股短期震盪修正整理，但中期尚震盪向上走勢表現。
|
面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
|
1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟平緩發展，但短期美國經濟動能提升，油價呈震盪走高狀況，仍有助整體新興市場經濟短期不再惡化。而中國經濟數據自3月全面好轉後，4月經濟數據則未延續而成長動能再滑落，中國經濟仍呈平緩調整狀況。台灣經濟則在景氣收縮期已長達18個月下，已呈現谷底待好轉狀況，半導體業、電子業隨下半年旺季需求景氣增溫，以及後續原物料價格穩定性，將為台灣經濟景氣在下半年是否增溫之關鍵所在。世界銀行上週下修2016年全球經濟成長預測由2.9%下修至2.4%。 (2)美國經濟尚維持溫和擴張態勢，雖然近期公債殖利率下滑至數月來較低水準，Fed升息預期又明顯下降，但經濟數據仍維持好壞參見，未明顯轉弱狀況；5月零售銷售、6月NAHB房屋信心指數表現皆優於預期，但5月營建許可下滑、週初請失業救濟金人數上升至27.7萬人，不過仍處健康水準。4月銷售力度大於庫存增加使存銷比稍降至1.4。 (3)中國大陸經濟維持平緩發展，5月整體經濟數據表現動能與4月持平，但企業投資動能下滑，工業生產年增6%符合預期，零售銷售成長10%稍低於預期的10.1%。 (4)台灣經濟表現仍處谷底但下半年已有機會稍轉佳，主要原因包括：a.比較基期下滑；b.調整放緩週期已長達可能將轉折時間；c.電子業訂單已有所回溫，加上旺季需求將現，以及油價及原物料價格已自谷底彈升等因素。不過因全球經濟平緩發展，動能仍不足，上週台經院下調2016台灣經濟成長率至0.92%。 |
持平 |
|
2.市場風險情緒 |
(1)短期英國脫歐公投結果擔憂仍為目前金融市場主要影響風險情緒因素。英國脫歐對全球金融市場主要影響可能包括：a.歐股下跌影響金融市場風險情緒；b.英國投資減少及其他歐洲國家未來脫離歐元區之風險增加可能出現。不過各國央行已對此風險提高警覺，若有必要將出現進一步寬鬆措施。雖然上週英國會議員遭槍殺市場解讀脫歐可能降低，但依據英國Financial Times民調顯示，截至6/18日支持脫歐比例48%，仍高於留歐之43%，其他民調亦呈類似狀況。 (2)短期市場風險情緒惡化，Fed升息預期明顯降低，此一因素使美元可能轉為震盪，對新興市場資金流入可能相對稍有所助益。而台股受英國脫歐之實質影響應不大，外資可能在仍看好下半年台股發展下，目前維持歷史新高之台股期貨淨多單之58573口水準。 (3)油價自反彈高點51美元一桶回跌、但週五隨風險情緒稍好轉再反彈4%以上。目前對於油價影響因素已呈現多空交錯狀況：a.逐漸進入用油旺季使美國原油庫存下滑；b.美元轉弱亦對油價稍有支撐。不過a.隨油價彈升美國鑽油井平台已連3週上升，而OPEC產油量亦在伊朗增產下提升；b.金融市場風險情緒轉差亦不利油價持續彈升。故使油價短期轉為區間震盪表現。 |
偏負向 |
|
3.政府央行政策 |
(1)FOMC會議維持利率政策不變，Fed官員預測年底前可能仍有一次升息，而亦同時下調2016年及2017年經濟成長預測，分別由3月之2.2%、2.1%，下修至皆為2.0%。另外隨金融市場風險情緒惡化，Fed於7、9、11、12之升息機率分別再下降至7.2%、23.9%、23.9%、及23%，市場預期今年Fed可能不會再升息。而Fed聖路易分行主席Bullard上週五改口表示，至2018年Fed可能僅會再升一次息。 (2)英國、日本央行上週皆維持原利率政策不變。英國央行持續強調脫歐公投之不利影響。 (3)台灣財政部為籌措長照財源，規劃調升遺產稅至20%，及加徵營業稅0.5個百分點。 |
持平 (歐美稍偏正向，台灣稍偏負向) |
|
4.股市評價變化 |
(1)台股隨國際股市修正整理，但在外資賣壓不大、台指期貨仍維持高度偏多狀態下，加上目前半導體景氣呈現好轉狀況下，支撐台股下檔風險，短期呈現區間震盪整理表現。 (2)目前台股日KD(K68，D55)轉為向下，但週(K67，D58)、月(K67，D59)KD仍呈現向上中期偏多走勢。目前台股半年線、年線、季線、及月線支撐分別處於8300~8500點間，為台股之短期、中期之主要支撐區。 (3)今年台股企業獲利成長動能不足，預估今年上市公司企業獲利將衰退，5~10%、上半年衰退10%以上。但台股整體評價預估本益比14倍左右處中性水準，且預期下半年景氣稍自谷底好轉，支撐台股仍有區間表現空間。 |
持平 |
【未來一週台股主要觀察重點】6/23英國脫歐公投結果及影響是否續擴大、美元及油價表現、重要上市櫃公司股東會、除權息、台股類股輪動表現、外資態度、8500點附近台股支撐狀況，以以及重要經濟數據公佈及影響。
1.6/23(四)英國脫歐公投結果及金融市場反應及影響。
2.美元、油價表現，及對金融市場影響。
3.台股類股輪動表現，以及外資態度變化。
4.重要上市櫃公司股東會:6/20(一)英業達、6/21(二)儒鴻、和碩、裕隆、和泰車、6/22(三)鴻海、台泥、統一、6/23(四)南亞、中鋼、6/24(五)聯發科、廣達、同致、長榮航、宏達電、群創、兆豐金、中信金等，對公司營運展望及產業趨勢看法。
5.重要上市公司除權息陸續展開對股價表現影響。
6.重要經濟數據公佈：
(1)6/20(一)德國5月PPI、房價指數、台灣5月外銷訂單；
(2)6/21(二)美國成屋銷售、4月FHFA房價指數、週原油庫存；
(3)6/23(四)美國5月領先指標、新屋銷售、週初請失業救濟金人數、6月製造業PMI、歐元區6月綜合PMI、台灣5月工業生產；
(4)6/24(五)美國5月耐久財訂單、6月密大消費信心修正值、歐元區5月領先指標。
留言列表
