一週台股觀察(2016/05/30~06/03)
【上週金融市場與台股回顧】Fed將再升息之影響淡化、英國脫歐機會明顯下滑、希臘將再獲金援、油價穩定上漲近50美元一桶、美國經濟動能稍增、下半年科技業訂單預期轉佳,使得金融市場風險情緒好轉、歐美股市一週普遍上漲2~4%。台股則在兩岸關係擔憂降低觀望買盤進場、電子業下半年訂單展望轉較樂觀、日月光與矽品合組控股公司定案、外資一週買超台股169億台幣下、台股一週上漲4.09%。
1.上週全球股市在風險情緒好轉下普遍上漲,美股道瓊、S&P500、Nasdaq一週分別上漲2.1%、2.3%、及3.4%,德、法股市皆上漲3.7%,日、韓股市上漲0.6%、1.1%,港股上漲3.6%、陸股(滬深300指數)下跌0.5%,印度、俄羅斯股市分別上漲5.3%、2.7%,巴西則下跌1.3%。國際股市普遍彈升主要受到:(1)雖然Fed於6~7月升息之機率已明顯提高,但美國經濟數據多空夾雜,5月PMI下降、但Q1GDP上修、房屋銷售數據仍佳、就業仍改善下,但對升息影響淡化;(2)英國脫歐公投民調,支持脫歐者持續降低,6/23英國公投脫歐之風險已明顯降低,且美元指數一週升值0.4%,歐日元維持稍偏弱勢,亦仍支撐歐日股反彈動能;(3)在美國原油庫存下滑下油價仍穩定震盪走升,一週上漲近2%已近50美元一桶價位達49.33美元(WTI);(4)台灣媒體報導下半年i-phone7預估出貨量優於預期,使Apple股價上漲下亦帶動美股及Nasdaq指數表現較強。
2.台股則在新總統就任、兩岸關係近入觀察期,之前觀望買盤重新進場,德儀財報及展望優於預期對下半年電子業展望樂觀度上升、加上日月光、矽品決議將組控股公司等因素帶動,以及外資上週對台股轉為買超169億台幣下,台股一週上漲4.09%以8463.61點收盤。各類股僅觀光類股下跌1.4%,其他各類股普遍上漲,漲幅較大類股包括電子、汽車(+5.1%)、紡織(+4.9%)、玻璃(+4.1%)、金融(+4.0%)。上週台股出現較大反彈下指數重回各主要均線之上,僅仍處季線8500點左右之關卡之下,亦使5月以來轉為上漲1.02%,今年以來台股亦再轉為正報酬上漲1.51%(~2016/5/27)。
【四大面向變化觀察股市趨勢】雖Fed於7月再升息機率已提升至六成,但美國經濟動能稍提升、油價在供需改善下仍震盪走升、英國脫歐機率明顯降低,使得金融市場風險情緒改善,國際股市再現反彈動能。而台股受惠景氣已處谷底、電子業旺季訂單預期動能仍在、520後兩岸關係進入觀察期擔憂暫降、外資再轉買超台股下,台股重拾上漲動能,挑戰前波反彈高點8500~8800點壓力區。
面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟平緩發展,但短期美國經濟動能提升,油價仍呈震盪走高狀況,仍有助整體新興市場經濟短期不再惡化。不過近期隨Fed升息預期再起,美元再現反彈升值走勢,使資金回流新興市場趨勢暫歇。而中國經濟數據自3月全面好轉後,4月經濟數據則未延續而成長動能再滑落,中國經濟仍呈平緩調整狀況。台灣經濟則在景氣收縮期已長達18個月下,已呈現谷底待好轉狀況,半導體業、電子業是否隨下半年旺季需求再現,以及後續原物料價格穩定性,將為台灣經濟景氣在下半年是否增溫之關鍵所在。上週公佈之5月Markit PMI各主要區域普遍呈下滑狀況,美國5月製造業PMI由4月50.8降至50.5,歐元區及日本亦皆下滑,整體製造業動能仍不足。 (2)美國4月經濟數據動能普遍上升,4月新屋銷售、成屋銷售指數、耐久財訂單皆上升優於預期,Q1GDP成長率則由0.5%上修至0.8%。不過核心資本財訂單下滑,5月服務業PMI亦滑落。美國經濟仍維持溫和擴張,4月數據動能稍增、但持續性仍待觀察。 (3)歐元區經濟亦處低成長下之溫和擴張狀況,德國Q1GDP季增0.7%、年增1.6%仍呈穩定表現。 (4)日本Q1GDP表現雖然優於預期轉為正成長,但整體經濟動並未持續提升,4月出口年減10.1%。 (5)台灣經濟處谷底但已出現稍好轉狀況,4月景氣對策信號分數燈號連10個藍燈後,出現分數增至17分黃藍燈表現,不過領先指標仍月減0.25%。主計處稍上修Q1GDP表現由年減-0.84%提升至-0.68%,較去年Q4的-0.89%稍佳,並預測Q2~Q4分別成長0.48%、1.97%、2.37%,台灣經濟表現在下半年因比較基期下滑、半導體景氣轉佳、以及原物料價格反彈下,可望出現正成長並較上半年為佳之狀況。 |
持平 |
2.市場風險情緒 |
(1)上週全球金融市場風險情緒出現轉佳狀況,主要原因包括:a.Fed升息預期上升後但影響層面未再擴大,美元指數續小升0.4%至95.72;b.英國脫歐民調支持脫歐比例降至42%,55%支持續留(每日電訊報);c.油價在美國原油庫存及產能續降下,繼續反彈至每桶近50美元一桶價位。 (2)台股風險情緒轉佳狀況亦明顯,下半年電子業訂單好轉預期、520後兩岸關係擔憂降低、外資轉為買超台股,以及外資台指期淨多單上週增加近2700口至40096口淨多單。 |
偏正向 |
3.政府央行政策 |
(1)Yellen於上週五演講表示Fed於未來幾個月內升息將是適當的,且認為美國經濟正持續改善,且油價與美元接近穩定,均有助通膨上升至Fed目標水準。上週6月升息機率稍降,但7月後明顯上升,6、7、9、12月Fed升息機率已分別為28.1%、60.7%、及80.3%,Fed今年可能將再升2次利率。 (2)中國大陸滬深二證交所公佈限制停牌時間,依狀況分別規定不得超過10日、1個月及3個月不等。一般認為此因為符合MSCI納入A股為成份股做準備。 |
持平 |
4.股市評價變化 |
(1)國際股市風險情緒好轉、下半年半導體及電子業景氣預期訂單可望增溫及旺季效應下,在經濟景氣已處谷底有機會稍好轉下,台股買盤再回籠,並使台股再重回主要均線之上,短期指數面臨季線及8500點整數關卡及前波高點8800點間壓力區。 (2)目前台股日KD(K90,D78)向上但處高檔區,週KD(K34,D36)仍向下,月KD(K61,D53)則向上且開口擴大,台股仍呈向上且底部墊高趨勢。 (3)台股上市公司企業獲利於上半年仍處於衰退期,原因包括:a.去年4~5月台股仍處9000~10000點之高點位置、金融業及企業業外獲利比較基期仍較高;b.Apple供應鍊獲利普遍呈較大衰退狀況;c.面板產業再現虧損;d.Q1台幣再升值使得去年因貶值之匯兌利益轉為匯損居多。目前台股本益比約處14倍之中性水準。不過台股在Q1財報公佈後、520新總統就職後短期不確定性因素降低後,回歸全球金融市場及企業獲利展望之影響。 |
稍偏正向 |
【未來一週台股主要觀察重點】6/3(五)美國5月就業報告對Fed於6月或7月再升息之影響、6/1(三)中國公佈5月PMI、6/2(四)歐洲央行決策會議、OPEC產油協商會議、外資買超狀況、日月光股價表現延續性、台股類股輪動、8500點整數關卡壓力,以及其他重要經濟數據公佈之影響。
1.Fed升息預期變化及影響。觀察6/3(五)美國5月就業數據公佈狀況,確定6月或7月Fed再升息動作出現及後續影響。
2.美元是否續升值,及對油價、新興市場、與歐、日股表現及影響。
3.6/2(四)OPEC產油國會議,對產油量協議及油價表現影響。
4. 6/2(四)歐洲央行決策會議對未來貨幣政策說明及影響。
54.日月光反應與矽品合組控股公司,股價持續上漲空間,以及對半導體類股表現之影響。
6.台股類股輪動表現、外資買賣超變化、5/31正式MSCI調整台股權重等因素對台股表現影響。
7.6/1(三)中國公佈5月官方PMI對陸股及原物料價格表現影響。
8.重要經濟數據公佈及影響:
(1)5/30(一)德國4月零售銷售、歐元區5月企業及消費信心、日本4月零售銷售;
(2)5/31(二)美國5月消費信心、4月個人所得與支出及PCE物價、3月凱斯席勒房價指數、歐元區5月CPI初值、日本4月工業生產、就業數據、家庭支出;
(3)6/1(三)美國5月製造業ISM、汽車銷售、4月營建支出、Fed經濟褐皮書經濟展望、中國官方5月製造業、非製造業PMI、日本4月新屋開工;
(4)6/2(四)美國5月ADP私人企業就業、週原油庫存變化、週初請失業救濟金人數、歐元區4月PPI;
(5)4月工廠訂單、5月ISM非製造業指數、就業報告及薪資成長、歐元區4月零售貿易、日本5月消費信心。
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