JohnChiu的部落格

一、影響油價下跌之原因：需求減弱且OPEC為鞏固市佔率全能量產

(1)供需因素：

a.需求面：中國及全球經濟成長動能減緩、新能源及用油使用效率提高，使需求減弱。

b.供給面：OPEC為維持市佔率全能量產、美國頁岩油產量上升、伊朗重回國際油市。

(2)美元升值因素：

a.Fed進入升息循環，其他央行維持寬鬆政策使美元仍相對強勢。

b.原油價格以美元計價，美元升值使原油需求受影響，或可增產以獲取更多收入來源，故使油價下跌。

(3)後續觀察：

a.伊朗增產速度。

b.美國及大型油商減產後之效果。

c.美元走勢。

d.是否出現聯合減產協議。

二、油價下跌之有利及不利因素：短期能源業衰退影響整體企業獲利、債信及投資，但有利寬鬆政策維持及長期消費穩定

(1)有利因素：消費提升及提高政策寬鬆空間

a.油價下跌使消費者可用資金增加，類似減稅效果，有助中長期消費穩定及提升，但屬漸進式之影響，且可能受整體經濟放緩影響收入而有所抵消。

b.油價下跌使通膨下滑，無通膨壓抑下，Fed可延後升息，其他央行可再增加寬鬆措施，亦可增加財政擴張政策。

(2)不利因素：新興市場經濟放緩、波及能源業獲利、債信、及投資需求

a.使產油國之新興市場國家經濟放緩，且油元資金減少。

b.油價下跌波及能源業獲利，並影響整體企業獲利，使股市動能下降、風險情緒轉差。

c.能源業企業高收益債大跌，波及整體高收益債使信用價差提升，提高企業籌資成本。

d.能源業投資衰退影響企業投資需求及經濟成長動能。

三、油價下跌綜合影響及觀察重點：

a.短期油價下跌波及風險情緒影響股市表現，亦使新興市場經濟放緩擔憂未除，以及高收益債信疑慮上升、亦減低投資動能。

b.油價大跌無通膨壓力下，Fed可緩慢升息及其他央行擴大寬鬆措施，並維持低利率，以穩定金融市場。

c.消費受惠效益尚不明顯，但長期對提升消費仍有助益。