一週台股觀察(2014/09/15~09/19)
【上週金融市場與台股回顧】美國經濟數據續較預期強勁，本週FOMC會議Fed升息態度可能轉強擔憂使國際股、債市同步修正，僅日股受惠日圓貶值而上漲。台股則在國際股市修正、蘋果新產品發表後電子股利多利出盡回應下，一週下跌1.96%。
1.上週在美國經濟數據表現依然不錯，但擔憂本週FOMC會議Fed對明年升息態度可能轉較強硬下，美國10年期公債殖利率一路彈升至2.61%，使得公債、高收益債、新興市場債、REITS同步修正1~2%。而在美元持續強勢下，新興市場股市表現亦受影響，一週下跌近3%。全球股市中僅日股受日圓貶值至新低下而一週上漲1.5%，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別下跌0.7%、0.8%、及0.5%。歐股亦在擔憂蘇格蘭之獨立公投結果下一週德、法股市分別下跌1.1%、及0.7。韓股、港股、及陸股(滬深300指數)則分別下跌0.4%、2.4%及0.4%。
2.台股在國際股市修正、外資賣超台股71億台幣，以及蘋果i-phone6及AppleWatch發表後，蘋概股利多出盡亦同步修正下，亦使電子股走弱，使台股一週下跌1.96%以9223.18點數盤。跌幅較大類股包括塑膠(-3.3%)、電機(-3.0%)、橡膠(-2.4%)、電子(-2.3%)，航運(-0.1%)、觀光(-0.3%)及食品(-0.4%)類股則相對抗跌。金融股則下跌1.1%。
【四大面向變化觀察股市趨勢】全球經濟維持區域增速不均下的溫吞平穩擴張，短期擔憂Fed明年升息預期再起、美元強勢下，使國際股、債市再現同步修正，台股則在外資態度謹慎、電子股在Apple新產品發表後利多出盡回應修正下，呈現區間整理、類股輪動走勢。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟溫和平穩擴張，但區域表現不均，台灣則續受惠電子業景氣正向發展。美國經濟動能仍較佳、新興市場經濟亦轉為穩定，歐、日經濟則仍力道不足稍有放緩。(上週發展美國、台灣偏正向，其他偏中性)
(1)美國經濟擴張動能維持，且信貸市場亦持續改善，上週公佈的7月消費信貸、8月零售銷售、9月密大消費信心表現皆優於預期。不過應受到勞動節假期影響，週初請失業救濟金人數增1.1萬人至31.5萬人，為6月底以來高點。
(2)歐元區經濟仍受制俄烏關係發展，以及長期去槓桿化下成長動能不足。不過7月工業生產稍回穩月增1%，年增率2.2%。
(3)中國經濟仍持續保持7.5%左右的成長速度，總理李克強表示仍保持區間調控的思路，暗示不會出現較大的經濟刺激政策。中國9月出口成長9.4%，表現則稍優預期。
(4)7月OECD領先指標連9個月保持在100.5，但區域表現有所差異，美國表現持平，歐元區略降、日本下滑，但新興市場之金磚四國中國、俄羅斯、印度、巴西皆彈升。全球經濟擴張保持溫和，但好轉動能速度溫吞，美國仍然平穩向上發展，新興市場轉為穩定，但歐元區及日本經濟則放緩。
(5)台灣經濟則續受惠電子業景氣好轉，以及Apple新產品將出貨，8月出口成長9.6%，電子產品出口成長年增20.6%所帶動。
2.市場風險情緒變化：Fed明年升息預期提前擔憂再起、9/18蘇格蘭公投、歐盟對俄羅斯出現新制裁措施，以及台股蘋概股利多出盡反應、擔憂滬港通對台股資金排擠等因素，使風險情緒稍轉差。(上週發展偏負向)
(1)本週FOMC會議Fed立場是否轉硬擔憂使金融市場風險情緒稍有影響。債市上週出現較大修正，全球公債指數上週下跌1%以上。
(2)歐盟對俄羅斯出現新的制裁措施，將對俄羅斯國防及能源公司實施制裁，限制其在歐洲之融資。另外，9/18(四)蘇格蘭公投是否成立，亦將影響歐股表現。
(3)台股蘋概股出現利多出盡反應、擔憂港滬通效應排擠台股資金，使台股風險情緒稍轉差。
3.政府及央行政策：美國經濟穩定向上但通膨保持溫和，觀察FOMC會議對明年升息態度變化是否提前。(上週發展偏中性)
(1)美國經濟數據近期仍多數優於預期，觀察9/17(三)FOMC會議Fed成員最新的政策態度動向。
(2)中國滬港通10月將上路，仍使陸股相對強勢。但李克強總理表示只要經濟成長維持7.5%左右仍會維持區間調控態度，政策刺激力度並不會太強。
4.股市評價變化：台股長期仍受惠景氣正向及獲利成長支撐，但短期外資態度轉謹慎、獲利了結賣壓、技術面修正下，仍處區間整理、類股輪動走勢。(上週發展稍偏負向)
(1)國際股市修正、外資賣超台股，以及外資台指期貨部位仍維持16967口淨空單，電子股出現較大修正等因素，使台股再出現修正。
(2)目前台股日(K18.6，D36.0)、週(K52.6，D56.5)、月(K83.8，D87.9)同步再現修正走勢，但日KD已處較低位置。短期支撐區再退回至季線9160點位置。
(3)短期蘋概股雖出現利多出盡較大修正反應，但i-phone6可望熱賣，以及明年AppleWatch產品仍對相關供應鍊有實質貢獻，Apple股價亦仍穩定。且ApplePay亦將拓展Apple之業務版圖，蘋概股修正後可望再有表現機會。
(4)目前景氣及獲利成長趨勢仍對台股有所支撐，但短期受國際美元強勢，外資流入新興市場資金轉緩、以及獲利了結賣壓、技術面修正下，使台股仍處區間整理類股輪動走勢。
【未來一週台股主要觀察重點】FOMC會議結論及對股債市影響、烏、俄關係發展、9/18蘇格蘭獨立公投結果、9/19阿里巴巴於美股掛牌、i-phone6熱賣是否使相關股票止穩反彈、外資動向，以及台股季線支撐，與重要經濟數據公佈影響。
1.9/17(三)FOMC會議聲明態度變化，以及股、債市反應。
2.9/19阿里巴巴掛牌後對美港股個股及股市資金轉換效應及比價效應狀況。
3.歐盟對俄羅斯再提制裁後的烏、俄關係發展變化，以及對股市風險情緒影響變化。
4.9/18(四)蘇格蘭獨立公投是否過關，以及對歐股、歐債表現之影響。
5.蘋果i-phone6開賣熱賣下是否有助大立光、可成等蘋概股股價及台股電子股止穩。
6.外資對台股態度變化，台股季線9160點附近之支撐狀況。
7.重要上市櫃公司法人說明會：9/15(一)中華電、遠傳、台新金、中壽、國巨、F-金可、致伸、東台、9/16(二) F-亞德、霹靂、9/19(五)F-東明。
8.重要經濟數據公佈：美國8月工業生產、領先指標、物價變化、及房市數據表現，歐元區8月物價、德國9月經濟信心、中國8月房價表現，以及其他重要數據。
(1)9/15(一)美國8月工業生產(預期月增0.3%，前期0.4%)；
(2)9/16(二)德國9月ZEW經濟信心指數(預期8.0，前期8.6)；
(3)9/17(三)美國9月NAHB房市信心指數(預期56，前期55)、8月CPI(預期持平，前期月增0.1%)、歐元區8月CPI年增率(初值0.3%)、英國央行會議紀錄；
(4)9/18(四)美國8月新屋開工(預期月減4.8%，前期+22.4%)、週初請失業救濟金人數(預期30.5萬人，前期31.5萬人)、8月北美半導體設備BB值(7月1.07)、中國8月70個大中城市房價表現、日本8月貿易數據；
(5)9/19(五)美國8月領先指標(預期月增0.4%，前期0.9%)。
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