一週台股觀察(2014/04/21~04/25)
【上週國際股市及台股回顧】美國3月經濟數據續優於預期、Fed主席鴿派政策談話、解決烏克蘭問題達成初步協議等因素，歐美日股一週彈升1.0~4.0%。外資則續買超台股224億、台積電業績展望正向帶動台股一週上漲0.66%。
1.上週歐美日股普遍反彈，但港、陸股則修正整理。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲2.4%、2.8%、及2.4%，德、法股市分別上漲1.0%及1.5%，日本、韓國股市則分別上漲4.0%及0.4%，港股、陸股(滬深300指數)則一週分別下跌1.1%及2.0%。歐美日股市彈升主要受到：(1)美國公佈的3月經濟數據包括零售銷售、工業生產、週初請失業救濟金人數等表現皆優於預期；(2)Fed主席Yellen表示仍將維持低利率一段較長時間；(3)歐、美、俄、烏四方達成解決烏克蘭危機之初步協議；(4)日本計劃於6月可望再提出振興經濟方案；(5)中國大陸Q1GDP年增7.4%稍優於預期，但3月經濟數據仍多不如預期，使港、陸股未能延續前週漲勢而回檔修正。
2.台股在歐美股市反彈，以及台積電法說對Q2及未來業績展望正向帶動下，再加上外資上週續買超台股224億台幣，使台股一週續上漲0.66%以8966.66點收盤。並於上週五盤中出現自2011年以來首度達到9000點指數之水準。漲幅較大類股包括其他類股(+1.6%)、百貨(+1.4%)、觀光(+1.3%)、電子(+1.2%)，較弱勢類股汽車(-2.1%)、金融(-0.7%)、水泥(-0.6%)、電機(-0.5%)。
【四大面向變化觀察市場趨勢】美國3月經濟數據續好轉帶動全球經濟溫和擴張，Fed雖對QE退場計劃不變但仍重申維持低利率、加上烏克蘭緊張情勢有望舒緩、新興市場表現保持穩定，在外資買超台股、電子產業景氣趨勢正向，使台股仍呈盤堅挑戰波段高點趨勢。
1.經濟景氣趨勢：美國3月經濟數據仍續好轉，歐元區物價增速仍偏低但經濟呈溫和擴張，中國大陸經濟成長動能則仍續稍減緩中。(上週發展美國正向，歐元區中性、中國大陸稍偏負向)
(1)美國3月經濟數據繼續好轉，包括零售銷售、工業生產表現，以及週初請失業救濟金人數皆優於預期，美國經濟意外指數亦開始自低檔彈升。
(2)歐元區3月工業生產亦優於預期，不過3月CPI年增0.5%增速仍偏低，以及德國4月ZEW經濟信心指數則連3月下降。歐元區經濟仍呈現溫和好轉，但力道持續性則仍需觀察，亦使歐週央行仍考慮伺機進一步寬鬆政策。
(3)中國Q1GDP年增7.4%稍高於預期的7.3%，不過3月工業生產、貨幣供給增速仍續放緩不如預期。中國經濟成長動能仍呈放緩現象不變，但經濟成長仍將保持7~7.5%水準。
2.市場風險情緒：Fed主席修正2015年中前升息之說法、加上歐、美、俄、烏四方達成初步解決烏克蘭緊張協議，以及資金短期轉流入新興市場、新興市場風險續保持穩定，外資亦持續買超台股，亦使台股風險情緒維持正向。(上週發展偏正向)
(1)Fed主席Yellen表示低利率將續維持一段時間，以及3月美國經濟數據續好轉，使美股風險情緒好轉，上週美股自半年線附近彈升，仍維持向上趨勢。
(2)上週隨烏克蘭緊張情勢升高，歐股一度再現修正，但週四包括歐盟、美國、俄羅斯、烏克蘭四方代表達成解除烏克蘭境內非法武裝之協議，使風險情緒未再惡化，但是否生效果仍需觀察。
(3)美股VIX指數回降至14以下偏低位置，而西、義10年期公債殖利率再降至3.09%及3.12%之低點，風險情緒仍保持穩定。
(4)新興市場風險情緒亦仍穩定，截至4/9當週，新興市場股債市連續第二週呈現資金淨流入。台股亦仍受惠外資持續買超中。
3.政府及央行政策：Fed政策隨QE退場後仍續維持低利率一段時間，而歐洲央行及日本政府仍偏向進一步寬鬆刺措施可能。中國則仍無進一步刺激政策意圖。(上週發展偏中性)
(1)Fed主席Yellen表示QE結束後仍將維持低利率一段相當時間，且美國通膨亦未朝2%之方向發展，未再表明QE結束後6個月左右時間升息，使市場擔憂Fed自2015年中前開始升息預期之狀況舒解。
(2)歐洲央行總裁德拉吉表示，若歐元匯率進一步上升，不排除採進一步寬鬆措施。
(3)日本政府有意於6月再採經濟刺激計劃，並可能納入公共退休金增持日本股市部位之計劃。
(4)中國大陸媒體報導，國務院常務會決議調降農村銀行存款準備金率。但上週大陸人行仍採正回購收回市場短期資金措施。
4.股市評價變化：歐美股市彈升後使國際股市維持向上趨勢，加上外資仍續買超台股、電子業景氣正向，雖台股週月KD已處高檔但仍呈正向趨勢，有助台股站9000點以上關卡。(上週發展偏正向)
(1)國際股市仍處上升趨勢，外資持續買超台股，且台指期轉倉後外資仍維持19318口淨多單之偏多態度。
(2)台積電預估Q2營收季增21.4~23.4%，且在物聯網趨勢、4G通訊設施建置、蘋果下半年新產品訂單等支撐，電子業產業及業績展望仍處正向發展。亦使得自2014年以來至上週五(4/18)台股指數上漲4.1%下，電子類股指數上漲11.1%，明顯優於台股大盤表現。
(3)目前台股週、月KD雖皆達80~90以上之相對高檔水準，但仍處向上交叉之正向趨勢。且台股目前本益比水準在17倍、股價淨值比稍高於1.8倍亦仍處合理水準，評價合理。仍有機會隨國際股市、獲利成長趨勢而再挑戰9000點以上位置。
【未來一週台股主要觀察重點】美股是否維持向上趨勢、外資續買超台股狀況、台積電股價續漲動能、重要上市櫃公司財報公佈及法人說明會業績展望、中國大陸4月PMI及其他重要經濟數據公佈之影響。
1.美股自半年線彈升後是否仍維持向上趨勢續彈升。以及財報公佈期間對美股之後續影響。
2.外資續買超台股狀況、台積電正向展望公佈後仍否還有股價續漲動能。
3.重要上市櫃公司法說會業績展望：4/22(二)F-TPK、義隆電、華亞科、南科；4/24(四)大立光、訊連、中光電；4/25(五)日月光、遠傳、瑞儀、華邦電、新唐、辛耘。
4.重要經濟數據公佈：美國3月領先指標、耐久財訂單、房屋銷售，匯豐中國4月製造業PMI、德國4月企業信心、日本3月CPI及進出口表現、台灣3月工業生產、外銷訂單、及貨幣供給率表現。
(1)4/21(一)美國3月領先指標(預期月增0.7%，前期0.5%)、北美3月半導體設備訂貨出貨比(2月1.0)、台灣3月外銷訂單、日本3月進出口表現；
(2)4/22(二)美國3月成屋銷售(預期持平，前期月減0.4%)、2月FHFA房價指數(預期年增6.8%，前期7.4%)、4月Richmond Fed製造業及服務業指數、匯豐中國4月製造業PMI初值；
(3)4/23(三)美國3月新屋銷售(預期月增2.5%，前期-6.0%)、台灣3月工業生產(預期年增1.3%，前期7.0%)；
(4)4/24(四)美國3月耐久財訂單(預期月增2.0%，前期2.2%)、週初請失業救濟金人數(預期31萬人，前期30.4萬人)、德國4月ifo企業信心指數(預期110.3，前期110.7)；
(5)4/25(五)美國4月密大消費信心(初值82.6)、日本3月消費物價(預期年增1.4%，前期1.3%)、台灣3月貨幣供給年增率。
留言列表
