目前日期文章:200812 (2)

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1.失業率會持續上升到多高?

2.企業違約率會衝到多高的水準?

3.通貨緊縮的來臨?

4.房市景氣是否觸底?

5.2009年下半年以後經濟景氣真的會復甦嗎?

6.新興市場金融危機再現?

7.全球金融業壞帳打銷是否近尾聲?

8.美國儲蓄率會持續上升使消費持續疲弱嗎? 

 

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       依我過去的觀察,股市的低點通常由三個因素共同決定:1.景氣趨勢;2.市場恐慌程度;3.評價水準。通常:1.景氣趨勢到加速下滑期的尾聲時;2.市場恐慌程度達高峰(現在可以VIX指標觀察);以及3.評價跌到較低水準(可以本益比或股價淨值比觀察)同時出現時股市容易出現中長期的相對低點或絕對低點。我們比較2001~2003年以及2008年目前股市出現低點的環境就可觀察到此一現象(見下表)。而景氣趨緩的深度、時間長短、及市場恐慌的程度(即有無發生特別事件)通常亦會決定評價探底的位置。這次股市跌幅這麼大就是這三者都配合到使股市跌到谷深不知處的感覺。

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