目前日期文章:200806 (5)

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1.只靠市場所謂的信心面提升,是無法一直支撐股市的。

2.KD向下再交叉的威力不可小看,下次也要記住。

3.股市高檔開始下跌時,若融資之前已有一段漲幅,但減幅不足時,最後一定是慘跌收場的,過去不是屢試不爽嗎?

4.當中國、印度等新興市場股市,因通膨壓力已大跌超過20%~30%以上時,就算美股還很強勁,是不是也應該去深入研究一下它的影響呢?

5.我們的VIX指標模型在6/6美股第一天重挫300點出現賣出訊號時,至今又跌了一大段,證明我們之前模擬出來的結果,跟這次訊號的出現都是有效的,當天台股收盤指數8745,離今天已差1200點了,為何沒有按紀律減碼呢?

6.從景氣指標的趨勢上,景氣指標向下至今年第四季的看法沒變下,在部位上是不是應該原本就要謹慎控制好呢?

7.就算市場氣氛很好,在客戶跟老板的加碼壓力下,還是適度的左耳進右耳出吧!

8.往者已矣,下次這些訊號再出來時,記得做應做的動作吧!

 

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簡報檔/ 有興趣者請洽:  johnchiu2004@hotmail.com
 

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       過去這幾年新興市場支撐全球經濟表現,去年下半年大家還熱烈的討論新興市場的decoupling,現在看來新興市場也難逃景氣循環的命運了.今年以來越南股市跌了60%,中國跌掉48%,印度跌掉25%,今年以來金磚四國只有靠著生產石油,玉米,鐵礦砂的俄羅斯和巴西股市還漲5%左右,新興市場再度恢復他"心驚市場"敢愛敢恨的本色!
 

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          最近為了兩個小病去看醫生,因為不大放心這兩個小病分別去看了三個跟四個醫生,結果這兩個病分別竟然得到3個及3.5個不同的答案跟病因。想想其實從醫學發達的角度來看,我的小病的答案應該只有一個,但出現了不同的答案理由應該是:(1).醫生們學藝不精? (2).沒有一套有用的方法或用儀器確認?(3).我的病是怪病? 但第三個因素應該不大吧!

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1.70~80年代的能源危機皆導致於戰爭危機與地緣政治的衝突,而此次能源價格大漲主要是因為新興市場國家需求大增導致的供需問題所產生。

 

2.雖然能源價格價格大漲,但因新興市場的需求對歐美經濟表現亦產生正面影響,故能源價格大漲目前仍未對全球經濟,產生如70~80年代能源危機時顯而易見的衝擊。

 

3.目前能源及食物價格佔一般國家之可支配所得已至較高的比重,但因歐美利率水準仍明顯低於當時70~80年代能源危機的狀況,故對消費表現的影響仍在可承受範圍內;而新興國家因食物能源佔物價指數權重較高,目前亦產生較大的通膨壓力。但許多國家亦對食物及能源採取補貼政策(如中、印…),使得能源需求亦無法隨油價上升而降低。而在未來這些國家能源價格仍有調漲壓力下,亦使這些新興市場國家通膨壓力尚未完全反應。

 

4.70~80年代能源危機時,美國消費物價年增率皆曾上升至10%以上,且當時歐美國家亦伴隨強大的薪資成本上升壓力,亦使當時FED調高利率至10%以上,致使產生經濟衰退。目前美國消費物價年增率低於4%,核心通膨年增率僅2.3%,且目前單位勞動成本年增率已降至近於0%的水準,FED亦甫把利率降至2%的較低水準。歐美國家的經濟環境,目前離70~80年代的情形仍有一段明顯的差距。

 

5.新興市場目前普遍有對能源補貼的狀況,若屬非產油國且財政狀況原本不佳可能使財政斥字惡化,未來亦可能波及幣值表現。而如部份新興亞洲國家通膨及薪資壓力仍在上升中,雖有較高經濟成長率,但因貨幣政策出現較大的緊縮壓力,使這些國家股市表現已出現較大的修正,亦會使這些國家經濟未來開始出現降溫狀況。

 

總結:

目前部份開發中國家的物價狀況可能失控,將使其央行出現較嚴厲的貨幣緊縮政策,並可能使這些國家經濟表現開始降溫並繼續波及股市表現;但歐美國家目前物價壓力仍算受到控制,經濟雖在趨緩但貨幣政策仍不致出現較大的緊縮措施。總括而言,目前通膨對全球經濟影響,尚不致出現如70~80年代能源危機時的狀況,但部份新興市場國家確實處於較大的風險情形。

 

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